包含不動產(chǎn)投資的保險人動態(tài)最優(yōu)投資.pdf

1、本文通過研究我國對保險資金的投資途徑和風險的控制規(guī)定，建立保險人包含不動產(chǎn)投資的總資產(chǎn)價值模型，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)實際投資操作情況修正保險人的總資產(chǎn)模型并給出了保險人動態(tài)最優(yōu)投資策略。
　　 文章首先介紹了傳統(tǒng)的保險人資產(chǎn)中包含的傳統(tǒng)風險資產(chǎn)模型和無風險資產(chǎn)模型，在選定好保險人的盈余過程模型后，著重分析建立不動產(chǎn)價值模型和保險人針對不動產(chǎn)投資的價值累積模型。本文在第二章模型建立部分重點在于怎樣刻畫不動產(chǎn)作為投資資產(chǎn)，其價值是怎樣變

2、化和累積的，經(jīng)過分析不動產(chǎn)投資的價值應包含三個部分：一是同類不動產(chǎn)市場價值的變化；二是租金作為主要收益是怎樣隨價格變化和累積的；三是考慮不動產(chǎn)本身的折舊。在確定三種資產(chǎn)模型之后，針對保監(jiān)會針對保險資金的投資規(guī)定確定了模型的限制條件和修正因素，從而建立起包含不動產(chǎn)投資的保險人總資產(chǎn)模型。在建立了保險人的總資產(chǎn)模型之后，本文第三章確定了最優(yōu)投資的目標函數(shù)，即總資產(chǎn)的二次效用函數(shù)最大化。經(jīng)過分析，本文給出了連續(xù)策略最優(yōu)化問題的HJB方程，通過