公募基金產(chǎn)品研究系列之三鵬華民企、民營(yíng)etf，聚焦龍頭民企概念

1、目錄索引一、民企概念的投資價(jià)值.......................................................41.1政策背景：多項(xiàng)支持政策落地，民企發(fā)展迎來(lái)新機(jī)遇.......................41.2業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性：龍頭民企歷史業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定.................................51.3當(dāng)前估值水平：估值處于歷史底部，具備長(zhǎng)期配置價(jià)值.................

2、....6二、民企概念指數(shù)介紹.........................................................82.1指數(shù)編制規(guī)則：覆蓋規(guī)模和流動(dòng)性最好的民企上市公司.....................82.2行業(yè)分布：行業(yè)集中度較高，重點(diǎn)配置醫(yī)藥及TMT板塊....................82.3市值分布：成份股流通市值集中分布于100億~400億....................

3、102.4估值分布：成份股集中分布在低估值區(qū)域................................11三、鵬華民企、民營(yíng)ETF產(chǎn)品介紹.............................................123.1基金產(chǎn)品要素........................................................123.2基金經(jīng)理簡(jiǎn)介........................

4、................................133.3產(chǎn)品規(guī)模和流動(dòng)性....................................................143.4產(chǎn)品業(yè)績(jī)和跟蹤誤差..................................................153.5產(chǎn)品收益歸因分析..............................................

5、......173.6基金產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)........................................................18民營(yíng)企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，近期中央召開(kāi)的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)再次強(qiáng)調(diào)了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要地位和作用，提出未來(lái)將大力支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，從減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、解決融資難題等六個(gè)方面提出支持民企發(fā)展的政策舉措。未來(lái)在諸多民企政策支持下，民營(yíng)企業(yè)將有望迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。民企ETF（510070）和民

6、營(yíng)ETF（159911）是鵬華基金管理公司發(fā)行的投資于龍頭民營(yíng)企業(yè)的兩款產(chǎn)品，均采用被動(dòng)管理的方式，分別跟蹤滬、深上市的民企股票指數(shù)。本文將從指數(shù)構(gòu)成、行業(yè)分布、估值水平、產(chǎn)品業(yè)績(jī)、跟蹤誤差等多個(gè)角度分析這兩款產(chǎn)品的投資價(jià)值。一、民企概念的投資價(jià)值1.1政策背景：多項(xiàng)支持政策落地，民企發(fā)展迎來(lái)新機(jī)遇2018年11月1日中央召開(kāi)民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)，會(huì)議指出：“在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，要不斷為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境，幫助民營(yíng)經(jīng)濟(jì)解決發(fā)展中的困難

7、，變壓力為動(dòng)力，讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新源泉充分涌流，讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造活力充分迸發(fā)。當(dāng)前要抓好六個(gè)方面政策舉措落實(shí)。一是減輕企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；二是解決民營(yíng)企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題；三是營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；四是完善政策執(zhí)行方式；五是構(gòu)建親清新型政商關(guān)系；六是保護(hù)企業(yè)家人身和財(cái)產(chǎn)安全?！苯诙鄠€(gè)部委也密集發(fā)聲，地方政府迅速跟進(jìn)，陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策文件，重點(diǎn)解決稅務(wù)負(fù)擔(dān)、融資成本、股權(quán)質(zhì)押等長(zhǎng)期制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題，民營(yíng)企業(yè)獲得多項(xiàng)政策支持，未來(lái)或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展機(jī)

8、遇。表1：近期部分支持民營(yíng)企業(yè)相關(guān)舉措梳理時(shí)間支持民營(yíng)企業(yè)的相關(guān)舉措10月7日10月22日10月26日財(cái)政部表示，在全面落實(shí)已出臺(tái)的減稅降費(fèi)政策的同時(shí)，抓緊研究更大規(guī)模的減稅、更加明顯的降費(fèi)措施，真正讓企業(yè)輕裝上陣、放手發(fā)展。央行表示，在原有基礎(chǔ)上，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元；同時(shí)，央行引導(dǎo)設(shè)立“民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具”，該工具央行運(yùn)用再貸款提供部分初始資金，由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，通過(guò)出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種