福建省上市公司股權結構與公司績效關系的實證研究.pdf

1、股權結構與公司績效之間的關系一直是國內外理論界和實務界關注和研究的熱點課題。股權結構作為上市公司治理體系中的產權基礎,它首先決定了上市公司的控制權結構,進而決定了內部治理機制的構成與運作,并通過內部治理機制對整個公司經營績效發(fā)生作用。
　　 本文在論述相關研究成果和理論的基礎上,結合福建省的實際情況,分析了目前福建省上市公司的股權結構、經營績效。為了進一步驗證福建省上市公司股權結構和公司績效的關系,本文選取2006年12月31日

2、前上市的37家福建省A股上市公司作為研究樣本,利用面板數(shù)據模型并采用因素分析的方法選取短期財務綜合績效作為被解釋變量,綜合股權集中度指標作為解釋變量。并結合我國股市存在流通股與非流通股并存的實際情況,采用改進的Tobin’s Q作為代表企業(yè)長期價值的市場績效指標,并選取其他變量建立回歸模型。考慮到福建省上市公司樣本量過少可能導致實證結論出現(xiàn)偏差,本文加入了以全國上市公司為研究樣本的實證分析,以檢驗所得結果的穩(wěn)健性。上市公司的年報是本文進

3、行實證研究的主要數(shù)據來源。
　　 實證結果表明:第一,福建省上市公司股權集中度短期內與公司財務綜合績效呈正相關關系,與長期企業(yè)績效呈負相關關系；第二,福建省上市公司股權制衡度與公司績效呈負相關關系；第三,福建省上市公司國有股比例與長期企業(yè)績效負相關；法人股比例與公司績效呈正相關關系。
　　 在實證的基礎上,本文提出了幾條針對我國及福建省上市公司股權結構優(yōu)化的建議,包括:第一,優(yōu)化上市公司的股權集中度；第二,適度減持國有股