行業(yè)特征視角下的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的研究，一直是理論界和實(shí)務(wù)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。在此問(wèn)題上，不同的學(xué)者有不同的觀點(diǎn)，有的甚至截然相反。我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的相關(guān)關(guān)系到底如何，本文試圖通過(guò)實(shí)證分析做出回答。本文主要以營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率(CROA)作為績(jī)效指標(biāo)，同時(shí)輔以凈資產(chǎn)收益率、市凈率等指標(biāo)，并分行業(yè)進(jìn)行研究。本文以2004年、2005年-2009年滬深兩市全部上市公司作出必要剔除后為總體樣本，對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，

2、試圖發(fā)現(xiàn)二者之間的相關(guān)關(guān)系并提出相關(guān)的政策建議。
　　 從股權(quán)集中度、制衡度對(duì)公司績(jī)效的影響來(lái)看，本文研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于我國(guó)的股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，既能集中又制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于公司績(jī)效的提高，但股權(quán)集中度指標(biāo)與公司績(jī)效的相關(guān)系數(shù)更大、相關(guān)性更顯著，而與股權(quán)制衡度指標(biāo)相關(guān)系數(shù)非常小且不顯著；股權(quán)集中度指標(biāo)、股權(quán)制衡度指標(biāo)與公司績(jī)效的關(guān)系在各行業(yè)中又有不同的表現(xiàn)，但差異并不大，大部分的行業(yè)與整個(gè)股票市場(chǎng)基本一致。可見(jiàn)，股權(quán)屬性與公司績(jī)效的關(guān)系