加入行業(yè)描述性變量的BARRA模型在中國股票市場的應用.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、BARRA模型作為一種多因子模型被廣泛的使用于成熟股票市場。BARRA風險模型能夠提供給我們有效和準確的風險預測。投資專家們經(jīng)常把BARRA模型用于主動和被動風險管理。
　　本文的動機在于解決相同行業(yè)而產(chǎn)生因子載荷問題。本文的創(chuàng)新在于把行業(yè)風險因子從虛擬變量變成了風險指數(shù)。這篇文章的目的是找到合適的行業(yè)描述性變量，同時檢測在相同的行業(yè)里面，加入這些行業(yè)描述性變量后是否能夠改善BARRA模型以及這個改進是否能夠應用于實踐當中。

2、>　　在本文的開始，本文選擇了自然資源類股票作為研究對象，并把行業(yè)因子從單一的0/1因子變成了風險指數(shù)。本文討論如何通過定量分析和行業(yè)分析找到行業(yè)描述性變量。我們加入了新的行業(yè)描述性變量，按照BARRA模型的方法進行建模。
　　通過討論alpha和R square，我們發(fā)現(xiàn)行業(yè)描述性變量能改進BARRA模型。通過與Fama French模型的比較，我們發(fā)現(xiàn)兩者在R square表現(xiàn)相似，但是BARRA模型在解釋alpha的時候表現(xiàn)

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