中國股票市場的穩(wěn)健性與投資組合策略研究——基于復雜網絡視角.pdf

1、股票市場作為金融業(yè)的核心組成部分，對一國的經濟健康發(fā)展起到舉足輕重的作用。從監(jiān)管者的角度來說，股票市場穩(wěn)健性研究能夠對建設更為穩(wěn)定、健康的市場提供幫助，具有重要的意義。已有關于股票市場穩(wěn)健性的研究中，對于市場在面對沖擊時的適應能力，以及沖擊后風險的傳播最終導致市場崩潰的必要條件方面研究還比較缺乏，有進一步深入研究的需要。而從投資者的角度來說，方便快捷并且能夠有效地分散非系統(tǒng)性風險的投資組合策略是所有人的追求。利用復雜網絡理論能夠對這些問

2、題進行深入的探討，作為一門交叉學科，復雜網絡能夠建立整個市場的仿真模型，不僅可以高屋建瓴地把握整個市場的結構特征，還可以深入到每個股票，發(fā)掘傳統(tǒng)研究工具難以發(fā)掘的一些信息。
　　 本文借鑒國內外相關的研究成果，利用復雜網絡工具，從多個角度考察了中國股票市場的穩(wěn)健性問題及投資組合策略問題，并且提出了相關建議。首先在股票市場網絡的構建中，分別使用了最小生成樹MST(Minimum Spanning Tree)及基于閾值的方法，對中國

3、股票市場網絡特征做了詳細的研究與分析。在穩(wěn)健性的研究中，提出了股票市場網絡的穩(wěn)健性測試方法，進行了隨機攻擊和蓄意攻擊的模擬，同時研究了股票市場風險傳播的臨界值。之后，本文提出了以層次數(shù)作為衡量風險與預期收益的指標，對其有效性做了分析。
　　 本文的研究結果表明，中國股票網絡市場具有明顯的無標度特征，具有著對隨即攻擊的穩(wěn)健性及對蓄意攻擊的脆弱性。我們在研究市場的穩(wěn)健性保護策略時，要特別重視一些關鍵節(jié)點的作用。層次數(shù)越大的股票節(jié)點風