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1、在過(guò)去的二十年中,理論界和實(shí)業(yè)界人士都發(fā)現(xiàn)股票的平均收益與它們?cè)谶^(guò)去的表現(xiàn)有關(guān)。許多研究者的發(fā)現(xiàn),過(guò)去表現(xiàn)最差的股票的收益率會(huì)在接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)超過(guò)過(guò)去表現(xiàn)最好的股票的收益率,或相反。這些現(xiàn)象不僅在美國(guó)證券市場(chǎng)上被發(fā)現(xiàn),在許多其它國(guó)家的證券市場(chǎng)上也多次被發(fā)現(xiàn)。由股票價(jià)格的反轉(zhuǎn)和慣性現(xiàn)象產(chǎn)生出兩種重要的投資策略——反轉(zhuǎn)投資策略和慣性投資策略。中國(guó)股票市場(chǎng)是否存在類似的股價(jià)自相關(guān)性?利用反轉(zhuǎn)策略和慣性策略是否可以獲得市場(chǎng)平均水平的超額收益
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