中國股票市場泡沫的實證研究.pdf

1、股票市場處于整個資本市場的核心地位，具有融資的功能、配置資源的功能、分散投資風(fēng)險的功能、信息傳遞的功能、產(chǎn)權(quán)復(fù)合重組的功能、宏觀調(diào)控的功能，其運行狀況與國民經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。股市泡沫也是泡沫經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，不斷膨脹的股市泡沫是出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)的先兆。對于我國股票市場是否存在泡沫，無論是學(xué)術(shù)界還是實務(wù)界都有著不同的觀點，這些都是由于各方對于股市泡沫的檢驗標(biāo)準(zhǔn)和方法不同，所以運用恰當(dāng)?shù)姆椒▽墒信菽M(jìn)行檢驗與分析，對于中國股票市場的發(fā)展有著重要

2、的意義。
　　 本文針對中國股票市場的三個方面進(jìn)行泡沫的實證分析，將股票市場分為整體市場泡沫情況、各個行業(yè)泡沫情況、權(quán)證的泡沫情況。對于整體市場的泡沫情況，采用了理論界非常成熟的泡沫檢驗方法——持續(xù)期檢驗來檢驗我國股票市場的泡沫情況，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國的上海和深圳兩個股票市場明顯存在泡沫。對于行業(yè)的泡沫情況，本文針對不同行業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容選取證監(jiān)會劃分各個行業(yè)中的七個行業(yè)進(jìn)行實證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融類、信息技術(shù)類、房地產(chǎn)類的泡沫情況要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高