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1、國(guó)外大量的研究表明，以股票最近的收益為預(yù)測(cè)變量，股票價(jià)格表現(xiàn)出兩個(gè)規(guī)律：一是在短期內(nèi)(12個(gè)月以內(nèi))收益存在“慣性”(Momentum)；二是在長(zhǎng)期(3—5年的期限上)，收益存在向內(nèi)在價(jià)值“回歸”(MeanReversion)或者說反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。具體而言，慣性是指股票的收益有延續(xù)原來的運(yùn)動(dòng)方向的趨勢(shì)。如果股票收益存在慣性，我們可以通過買入過去收益高的股票，賣出過去收益低的股票獲利。這種利用股票收益的慣性建立的投資策略稱為慣性策略(Mome
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