行為投資與情緒指數(shù)構(gòu)建.pdf

1、行為金融學(xué)對(duì)傳統(tǒng)金融理論“理性人”和“有效市場(chǎng)假說(shuō)”的假設(shè)進(jìn)行了修正，提出投資者是“有限理性”的，.在投資活動(dòng)中會(huì)受到情緒、認(rèn)知、沖動(dòng)等心理因素的影響，造成系統(tǒng)性的行為偏差?；凇袄硇浴焙汀坝行袌?chǎng)假說(shuō)”的金融投資理論難以對(duì)實(shí)際的市場(chǎng)和實(shí)際的投資活動(dòng)進(jìn)行刻畫(huà)，從行為偏差的角度研究市場(chǎng)和投資者行為，具有重要的理論和實(shí)踐意義。
　　 本文以行為金融學(xué)作為研究基礎(chǔ)和框架，以行為金融學(xué)的發(fā)展——噪聲交易——投資者行為偏差——投資者行為決

2、策模型——投資策略為論述思路，研究基于投資者行為偏差的行為投資策略。投資者的行為偏差主要包括反應(yīng)過(guò)度、反應(yīng)不足、過(guò)度自信、認(rèn)知偏差、錨定效應(yīng)、羊群效應(yīng)等，這些偏差的存在為投資策略提供了新的研究思路。在研究文獻(xiàn)成果的基礎(chǔ)上，本文總結(jié)提出了四類(lèi)行為投資策略的研究方法和思路，包括：動(dòng)量投資策略和反轉(zhuǎn)投資策略；構(gòu)建投資者情緒指數(shù)，并用于指導(dǎo)市場(chǎng)和行業(yè)的收益預(yù)測(cè)；將投資者的行為偏差指標(biāo)化，用于投資組合選股策略；基于標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)理論，加入行為偏差改造