考慮政府支持的PPP項(xiàng)目投資決策研究.pdf

1、PPP是一種特殊的項(xiàng)目融資模式，是公私合作的政策理念在項(xiàng)目層面上的應(yīng)用。公私合作歷史由來已久，但是PPP項(xiàng)目融資的完整概念直到上世紀(jì)90年代才提出。PPP模式淵源深刻，內(nèi)涵豐富，是目前世界各國政府解決政府投資資金缺口，增加社會(huì)公共產(chǎn)品及服務(wù)供給，或提高社會(huì)公共產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營績效的有力手段。
　　 我國作為發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施等公共產(chǎn)品供應(yīng)缺口巨大，吸引非國有資本投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目成了解決我國基礎(chǔ)設(shè)施資金瓶頸，拓寬融資渠道，改進(jìn)

2、基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的重要課題。PPP模式作為一種新興的不斷完善中的項(xiàng)目融資模式，在我國有巨大的應(yīng)用前景。而改革開放以來，我國民營資本的力量不斷發(fā)展壯大，PPP項(xiàng)目的投資主體從早期的以外資為主，逐步向內(nèi)資擴(kuò)展。我國PPP項(xiàng)目通常為大型的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資大、建設(shè)周期長、回收慢，對投資者來說風(fēng)險(xiǎn)巨大，因此PPP項(xiàng)目的投資決策成為亟待解決的問題。
　　 投資者投資PPP項(xiàng)目的目的是為了獲取合理的投資回報(bào)。而PPP項(xiàng)目作為一種特殊的項(xiàng)目

3、，其投資回報(bào)水平很大程度上取決于政府對項(xiàng)目的支持力度。與早期模式相比，現(xiàn)在的PPP模式更強(qiáng)調(diào)政府支持所帶來的收益。因此在投資決策過程中，定量地計(jì)算政府支持帶來的收益是投資決策的重要參考。
　　 PPP項(xiàng)目中政府支持形式多樣，常見的有擔(dān)保、補(bǔ)助、給予未來開發(fā)新項(xiàng)目的權(quán)利等等，本文將對投資者收益產(chǎn)生正面影響的政府作用統(tǒng)稱為政府支持。各種政府支持形式都直接或間接對現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，最終反映在投資者的收益率上。本文在對PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的