中國商品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股價(jià)相關(guān)性分析.pdf

1、本文研究中國商品期貨價(jià)格跟相關(guān)上市公司股價(jià)的相關(guān)性。期貨價(jià)格往往能夠反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化，經(jīng)濟(jì)冷熱程度影響相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，同時(shí)，期貨價(jià)格也可以直接影響上市公司的收益和成本，所以期貨價(jià)格往往能影響到上市公司的股票價(jià)格，同時(shí)期貨價(jià)格和股票價(jià)格都同時(shí)受到資金和政策等消息面的共同影響。因此本文選取了金屬銅作為代表性研究對(duì)象，檢驗(yàn)相關(guān)股票價(jià)格在去除市場(chǎng)指數(shù)的影響下是否跟商品期貨價(jià)格有長期的均衡關(guān)系，同時(shí)檢驗(yàn)兩者間的信息溢出效應(yīng)。本文采用Joh

2、ansen協(xié)整檢驗(yàn)研究兩者之間是否存在協(xié)整關(guān)系，并確定誤差修正模型(VECM)，同時(shí)采用VAR-BEKK-MVGARCH模型進(jìn)行均值溢出和波動(dòng)溢出的實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)論是，銅冶煉上市公司股票價(jià)格指數(shù)在去除市場(chǎng)指數(shù)影響后跟銅期貨價(jià)格有長期的協(xié)整關(guān)系，但是兩者之間沒有均值溢出效應(yīng)，但具有波動(dòng)溢出效應(yīng)。研究期貨與股票的相關(guān)性目的在于，可以為投資者在期貨價(jià)格上漲下跌時(shí)候進(jìn)行股票買賣提供參考，為風(fēng)險(xiǎn)管理者進(jìn)行價(jià)值對(duì)沖提供理論依據(jù)，同時(shí)兩者的信息溢出