我國農產品期貨價格與相關上市公司股價內在關系研究.pdf

1、近年來,由于各種因素的影響,中國的農產品價格快速上漲,人民生活成本增加。農產品價格的大幅波動,增大了農產品生產者、經營者收入的不確定性,不利于農業(yè)生產的穩(wěn)定。我國作為一個人口大國和農業(yè)大國,糧食問題、三農問題關系到社會穩(wěn)定和國家安全。
　　農產品期貨市場作為我國商品期貨市場的重要組成部分,不僅可以通過其價格發(fā)現(xiàn)功能預測未來農產品現(xiàn)貨價格的變動,而且可以通過其套期保值功能防范農產品價格頻繁波動帶來的風險。
　　本文以白糖、玉米

2、、大豆、棉花四個農產品期貨品種價格和與之對應的南寧糖業(yè)、登海種業(yè)、哈高科、新賽股份四家上市公司股票價格為研究對象,運用ADF檢驗、VAR模型、VECM等計量統(tǒng)計方法對我國農產品期貨價格與相關上市公司股票價格的內在關系進行了實證研究,得出以下結論并提出相應的建議:
　　(一)農產品期貨價格與相關上市公司股票價格具有相同的變化趨勢;二者的相關性較高,其中玉米期貨價格與登海種業(yè)股票價格為高度相關,其它的為顯著相關;相關上市公司股票價格的

3、波動性強于各農產品期貨價格的波動性。
　　(二)在5％顯著水平下,農產品期貨價格和相關上市公司股票價格序列一階單整;在5%顯著水平下,農產品期貨價格與相關上市公司股票價格均存在長期均衡關系;農產品期貨價格對相關上市公司股票價格的修正速度比較慢,相關上市公司股票價格對于農產品期貨價格的變化還存在滯后反映的特點;白糖期貨價格與南寧糖業(yè)股票價格之間存在單向的引導關系,白糖期貨價格是南寧糖業(yè)股票價格的格蘭杰原因;玉米期貨價格與登海種業(yè)股票

4、價格、大豆期貨價格與哈高科股票價格以及棉花期貨價格與新賽股份股票價格之間存在雙向的引導關系。
　　(三)當對各農產品期貨價格施加一個標準差新信息的沖擊時,對各農產品期貨價格和相關上市公司股票價格均有正向的影響。各農產品期貨價格受自身的影響最大,第一期都會產生一個較大的的反應,然后逐漸減弱并趨于穩(wěn)定。各上市公司的股票價格對于相關農產品期貨價格的影響立刻產生較大的響應;我國農產品期貨價格和相關上市公司股票價格主要受各自滯后一期的影響。