我國商品期貨價格對資源類上市公司價值的影響.pdf

1、本文首先在國內(nèi)外公司價值和期貨市場的相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，分析影響公司價值的主要因素，并結(jié)合我國證券市場和期貨市場自身特點，構(gòu)建適合我國資源類上市公司的公司價值模型。然后選擇銅和白糖兩個商品期貨品種及其各自對應(yīng)的資源類上市公司2006至2009年的季度數(shù)據(jù)，采用時間序列/截面數(shù)據(jù)模型的方法研究了我國商品期貨價格對資源類上市公司價值的影響，并將其與商品現(xiàn)貨價格、證券市場指數(shù)等其它因素的影響作比較分析。研究結(jié)論表明商品期貨價格是我國資源類上市公

2、司價值的重要影響因素，其影響不僅強于總資產(chǎn)收益率、非流動資產(chǎn)增長率等財務(wù)因素，也強于商品現(xiàn)貨價格，顯示與當(dāng)前狀況相比，資源類上市公司的價值更多地取決于市場對其未來財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)期。在同時考慮證券市場指數(shù)及期貨價格對資源類上市公司價值影響的情況下，兩個品種的表現(xiàn)有差別：銅業(yè)上市公司價值與證券市場指數(shù)高度相關(guān)，而銅期貨價格的影響在統(tǒng)計意義上不顯著；糖業(yè)上市公司價值則同時受到白糖期貨價格和證券市場指數(shù)的影響，而且前者的影響力