上海-東京橡膠期貨價格相關性研究.pdf

1、天然橡膠是重要的戰(zhàn)略物資和工業(yè)原料，主要產地為泰國，印尼和馬來西亞。近幾年由于經濟的持續(xù)快速增長，中國已經成為世界最大的天然橡膠消費國和進口國。目前，天然橡膠的期貨交易主要集中在上海期貨交易所SHFE，東京工業(yè)品交易所TOCOM和新加坡商品交易所SICOM。本文主要對交易量最大的SHFE和TOCOM的期貨價格進行研究。 2005年SHFE橡膠期貨的交易量是TOCOM的1．3倍①，2006年則是2．7倍②，2007年達到了6倍③，

2、穩(wěn)居世界第一。而隨著SHFE和TOCOM橡膠期貨交易量差距的拉大，SHFE橡膠期貨是否對TOCOM具有更大的價格影響力?為揭示SHFE和TOCOM橡膠期貨價格的相關性，本研究搜集了SHFE和TOCOM2006年到2007年的橡膠期貨價格數(shù)據(jù)并采用格蘭杰因果檢驗進行實證分析。 全文分為四章。第一章簡要介紹本文的研究背景，研究的主要問題和意義；第二章分析天然橡膠市場的基本情況和特征；第三章應用格蘭杰因果檢驗方法，對收集的資料進行實證

3、研究；第四章根據(jù)實證研究結果，總結研究結論和分析其政策含義及應用價值。 本研究通過對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗，證明在2006年到2007年間，SHFE橡膠期貨對TOCOM橡膠期貨的價格引導逐漸增強，而TOCOM橡膠期貨對SHFE橡膠期貨價格引導逐漸減弱。這說明交易量的增加有助于提高相應期貨產品的價格引導力。 基于分析的結果，本研究建議國家制定政策，大力扶持發(fā)展國內商品期貨市場，以提高國內商品期貨價格對