上市公司派現(xiàn)政策與股市投機性的相關(guān)分析.pdf

1、從1990年12月上海證券交易所成立以來，中國股市在近20年的發(fā)展歷程中經(jīng)歷了劇烈的波動。投機是造成我國股市高波動性的最主要原因。
　　 本文從上市公司的派現(xiàn)政策角度，來揭示我國股市投機性的成因，即誘發(fā)投機者通過投機獲益的行為原因。通過采集2004——2008年我國A股上市公司的年度累計單位分紅、現(xiàn)金股利發(fā)放次數(shù)和這五年間各樣本上市公司季度換手率數(shù)據(jù)，運用統(tǒng)計學的相關(guān)性分析方法做了實證研究。
　　 研究發(fā)現(xiàn)我國上市公司的

2、派現(xiàn)行為確實對我國股市的高投機性產(chǎn)生一定的影響，長期的大比例范圍的低派現(xiàn)或不分配行為使得投資者應有的通過上市公司分紅獲利的主要收益方式不再占據(jù)主導地位，促使投資者關(guān)注于通過股票買賣差價獲益，這是導致我國股票市場換手率畸高、投機性濃重的原因之一，但這一因素對產(chǎn)生投機行為的影響有限；上市公司派現(xiàn)政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性與投資者換手率成正向相關(guān)關(guān)系，即上市公司的派現(xiàn)頻度越高，其股票被投資者炒作的幾率越高，所以能否通過一些學者提出的改我國上市公司半