戰(zhàn)略并購中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估——基于海信并購科龍的案例研究.pdf

1、企業(yè)并購是經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的必然趨勢，在以往上市公司發(fā)生的并購事項(xiàng)中，經(jīng)常存在一些為追逐短期利益而進(jìn)行的財(cái)務(wù)性并購、報(bào)表式并購。如今，隨著財(cái)務(wù)性并購模式所引發(fā)的種種弊端的逐漸顯現(xiàn)，以及我國證券市場的國際化趨勢的日益加劇，上市公司已開始轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思路，他們從長遠(yuǎn)發(fā)展的高度出發(fā)，實(shí)施起一系列大手筆戰(zhàn)略性并購計(jì)劃。 戰(zhàn)略并購的出現(xiàn)，使原本復(fù)雜的目標(biāo)企業(yè)估值問題變得更為復(fù)雜和關(guān)鍵，傳統(tǒng)的目標(biāo)企業(yè)估值方法不能完全滿足估值需要。但作為并購的關(guān)鍵

2、因素，并購價(jià)值評估一直是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。特別是對當(dāng)今戰(zhàn)略并購中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估，更是值得學(xué)者們研究，本文將對此進(jìn)行研究。 本文的主要研究內(nèi)容是，在對傳統(tǒng)的目標(biāo)企業(yè)定價(jià)方法介紹基礎(chǔ)上，分析傳統(tǒng)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)方法的優(yōu)缺點(diǎn)及其適用性；提出戰(zhàn)略并購的核心問題是要獲得核心競爭力或協(xié)同價(jià)值，而對這一方面的估值傳統(tǒng)的定價(jià)方法已無法滿足，要解決這一問題，本文從企業(yè)價(jià)值構(gòu)成角度出發(fā)，結(jié)合戰(zhàn)略并購的特點(diǎn)將戰(zhàn)略并購中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值分為企業(yè)現(xiàn)有業(yè)