A內(nèi)飾公司X項(xiàng)目開發(fā)分階段決策的實(shí)物期權(quán)模型研究.pdf

1、隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及汽車消費(fèi)增長的放緩，如何在不確定性增加的市場環(huán)境下優(yōu)化投資決策、確認(rèn)競爭策略，已越來越受到汽車零部件企業(yè)的戰(zhàn)略層關(guān)注。目前國內(nèi)的財(cái)務(wù)可行性評估仍是基于穩(wěn)定現(xiàn)金流預(yù)期下的折現(xiàn)計(jì)算廣泛開展，愈發(fā)偏離于實(shí)際業(yè)務(wù)表現(xiàn)。相較之下，在波動市場環(huán)境下，實(shí)物期權(quán)法視靈活管理為有價行為，且隨著各時段市場信息引入，可將其量化于項(xiàng)目價值增益中，以支持到投資決策。
　　本文通過文獻(xiàn)閱覽，解讀了傳統(tǒng)現(xiàn)金折現(xiàn)價值理論缺陷，以及實(shí)物期權(quán)理論概

2、念、核心思想、基本特性及分類；通過實(shí)物期權(quán)理論與傳統(tǒng)方法的對比，歸納了實(shí)物期權(quán)價值的影響因素、研究方法衍化及其實(shí)證發(fā)展近況。本文同時引入了汽車內(nèi)飾A公司項(xiàng)目開發(fā)流程，在宏觀汽車市場調(diào)研的背景下，詳述了A公司X、Y汽車內(nèi)飾項(xiàng)目的開發(fā)現(xiàn)狀及問題；基于A公司現(xiàn)有成本模型和內(nèi)飾項(xiàng)目開發(fā)路徑，分別闡述了傳統(tǒng)現(xiàn)金折現(xiàn)視角下的項(xiàng)目價值模型，并完成了相應(yīng)實(shí)物期權(quán)視角下的分階段價值模型構(gòu)建。在通過X內(nèi)飾項(xiàng)目應(yīng)用并檢驗(yàn)內(nèi)飾開發(fā)分階段實(shí)物期權(quán)模型的過程中，基

3、于對傳統(tǒng)現(xiàn)金折現(xiàn)以及分階段實(shí)物期權(quán)視角下項(xiàng)目價值的定量分析，本文又集合GESKE模型下的敏感性分析，對影響到項(xiàng)目（期權(quán)）總價值的各類要素進(jìn)行了整理和決策優(yōu)先級排序；同時利用傳統(tǒng)現(xiàn)金折現(xiàn)模型與分階段實(shí)物期權(quán)模型下的項(xiàng)目估值差異，闡明了靈活的投資管理為企業(yè)帶來的量化價值及決策影響。
　　通過研究內(nèi)飾項(xiàng)目開發(fā)路徑上的內(nèi)在投資機(jī)制，本文顯現(xiàn)出項(xiàng)目各階段影響項(xiàng)目期權(quán)總價值的主要因素及其對決策者的影響規(guī)律及程度，從而在汽車內(nèi)飾件領(lǐng)域完成了一次