基于低碳視角的住宅項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)決策研究.pdf

1、2009年哥本哈根會(huì)議前夕,在全球都面臨著能源危機(jī)和氣候危機(jī)的形勢(shì)下,我國政府提出到2020年,單位GDP的CO2排放比2005年下降40％-45%的戰(zhàn)略目標(biāo)。當(dāng)“低碳經(jīng)濟(jì)”方興未艾之際,“低碳住宅”的概念也應(yīng)運(yùn)而生。隨著全國范圍內(nèi)低碳住宅試點(diǎn)工作的不斷開展,國內(nèi)已建成了一批低碳住宅示范小區(qū)。還有眾多的開發(fā)企業(yè)緊隨其后,引入低碳技術(shù)、產(chǎn)品和理念,試圖加入到低碳地產(chǎn)的隊(duì)伍中來。實(shí)物期權(quán)理論誕生于上世紀(jì)70年代,是金融期權(quán)在實(shí)物資產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)

2、用。該理論的提出克服了傳統(tǒng)現(xiàn)金流折現(xiàn)方法對(duì)投資靈活性價(jià)值的忽略所造成的投資機(jī)會(huì)價(jià)值的低估問題,更適合不確定條件下的項(xiàng)目投資分析,正不斷受到來自學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界的重視。本文在系統(tǒng)地介紹實(shí)物期權(quán)理論的核心思想、基本模型的基礎(chǔ)上,結(jié)合低碳視角分析、識(shí)別房地產(chǎn)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)特性。引入特征價(jià)格的定價(jià)方法,運(yùn)用SPSS軟件得到基于半對(duì)數(shù)回歸分析的低碳地產(chǎn)項(xiàng)目定價(jià)方程,并運(yùn)用Geske復(fù)合期權(quán)定價(jià)公式對(duì)低碳視角的房地產(chǎn)項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值進(jìn)行了實(shí)證研究,為項(xiàng)目的