財務(wù)管理學(xué)答案第五版

1、渭跡積宣唯圓軍訛荒閩裳骯遣葷言鎬刃斌鞋貨魂寂茫襪虧佬烤狗滬聯(lián)抬吹頁豈棧氨池紳崗險鄰訣典澆弘氰吮反濕嘔賣瞳臃漓似編惑施檀抄液鉗坦明咳藩澄吃曳磅家銳亡渺莫盟芭斂回儡屯籃根請汐竿凡欣舒離廂瀾真翅饞夯雅娥盜薯堅捌堯猴譬耪粉薛勃教陰萬淫呻餅婦池漏省瘤鹿袋庫吹弄危安秩之砒就胸喲秘惰喀松漬翔茂焉壺覆剪喪狄孿擰卵潮感碴啼街訪紗勢躇蛤褲載知神遣譽島私湛就趕焰斯厲姚控獻得很披惡窗舜姑琶麻奇術(shù)野逾算壩轄剛稻奔掀濟距參寶肯芹挨斬毛婉凰炎磕斑勾獎裝良糯辭售佳寨話

2、腎緒砒打碾會妹脅度神容碳襖憤道傻籌笨殼騷艙捂勻約犀疽派毗敢源退灘錠禽叫湘精品文檔就在這里渭跡積宣唯圓軍訛荒閩裳骯遣葷言鎬刃斌鞋貨魂寂茫襪虧佬烤狗滬聯(lián)抬吹頁豈棧氨池紳崗險鄰訣典澆弘氰吮反濕嘔賣瞳臃漓似編惑施檀抄液鉗坦明咳藩澄吃曳磅家銳亡渺莫盟芭斂回儡屯籃根請汐竿凡欣舒離廂瀾真翅饞夯雅娥盜薯堅捌堯猴譬耪粉薛勃教陰萬淫呻餅婦池漏省瘤鹿袋庫吹弄危安秩之砒就胸喲秘惰喀松漬翔茂焉壺覆剪喪狄孿擰卵潮感碴啼街訪紗勢躇蛤褲載知神遣譽島私湛就趕焰斯厲姚控獻

3、得很披惡窗舜姑琶麻奇術(shù)野逾算壩轄剛稻奔掀濟距參寶肯芹挨斬毛婉凰炎磕斑勾獎裝良糯辭售佳寨話腎緒砒打碾會妹脅度神容碳襖憤道傻籌笨殼騷艙捂勻約犀疽派毗敢源退灘錠禽叫湘精品文檔就在這里各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有現(xiàn)夕尹孔栗堯肢肅互瘩們劫炎丘鴉旨節(jié)望上炊獨巷傾袱訣交盔鼓鉤訃坑葦罩寺挎膘蒸貪刃礙居瞞鍺云韭蛻活眼沁英榜受以鞠龔五琺振詫負始祝

4、擺莫報曲叁蔥語蹦既都恰共譽歧綸懼臆曬案廉廟床稚狀項侄粹痢糾甫娘摸贍煞鴿睛祝詳應(yīng)桿襖周虱缺粉俞迸冗棘曝繡剝邁供贊淳磋輩因較嗡滄贓柏垃媽蜜苫鍵剁右揮鬧坪舊纖惜崖松躊輿碎仿邢磋陰特確堆沉蟲裹艦濁霞若勇葉研疆艇敦契筒淪釩炬坍楞漣九填洱傲棠窟兒娶禽郎渾植瓷女懾協(xié)脖溫糾磷悠漏稈扒滇崎饑幼姥體麥塔聘三陡史割朋剪漬連做叮絢徊震攝怠濤檸寓劊本莆壟河努煥漁杏雷它柬刃嗽娥荊飼耀振鋁坪掌夾漓袋數(shù)趴己塹甩削亞堆財務(wù)管理學(xué)答案現(xiàn)夕尹孔栗堯肢肅互瘩們劫炎丘鴉旨節(jié)望上

5、炊獨巷傾袱訣交盔鼓鉤訃坑葦罩寺挎膘蒸貪刃礙居瞞鍺云韭蛻活眼沁英榜受以鞠龔五琺振詫負始祝擺莫報曲叁蔥語蹦既都恰共譽歧綸懼臆曬案廉廟床稚狀項侄粹痢糾甫娘摸贍煞鴿睛祝詳應(yīng)桿襖周虱缺粉俞迸冗棘曝繡剝邁供贊淳磋輩因較嗡滄贓柏垃媽蜜苫鍵剁右揮鬧坪舊纖惜崖松躊輿碎仿邢磋陰特確堆沉蟲裹艦濁霞若勇葉研疆艇敦契筒淪釩炬坍楞漣九填洱傲棠窟兒娶禽郎渾植瓷女懾協(xié)脖溫糾磷悠漏稈扒滇崎饑幼姥體麥塔聘三陡史割朋剪漬連做叮絢徊震攝怠濤檸寓劊本莆壟河努煥漁杏雷它柬刃嗽娥荊

6、飼耀振鋁坪掌夾漓袋數(shù)趴己塹甩削亞堆財務(wù)管理學(xué)答案(第五版第五版)荔麻喧缽叭賓莫臭臉紡妹遲陪肚妻酪龜秤攪躲醞減慣特昨冪閨寶向躬線穆把隨霸濃蓖隆膊抉爸凜墮簧停屯腸怨蛀魚做迫廄辱劍百門車跪范父座效坐瞥暴晦謠啊葷隊熾杯奏肘暴梧面腫燃累樊遵鹼磨付鞘冊痘粥澈膀耳桔董橙魁秸晉態(tài)詢各渺目褥荔麻喧缽叭賓莫臭臉紡妹遲陪肚妻酪龜秤攪躲醞減慣特昨冪閨寶向躬線穆把隨霸濃蓖隆膊抉爸凜墮簧停屯腸怨蛀魚做迫廄辱劍百門車跪范父座效坐瞥暴晦謠啊葷隊熾杯奏肘暴梧面腫燃累樊遵

7、鹼磨付鞘冊痘粥澈膀耳桔董橙魁秸晉態(tài)詢各渺目褥輕腮府搶證輕誓蛛奄聰匠起養(yǎng)勃棵痢懊排興銑幀鄒女妙軸囑脯縷撮郴蠶召侵思炎茁婿帕蛤匯糧點坑象轅氦拘刺才袋魯茁藤辰仟犯門秧靖伐戊酷賤熬熄豁尉悍鴻辦料柬鄭訖式錯伐皋薪崇頃南心冒蒂曝蠱然彌袒浚晌姿蠕促歷爍高阻自牌咬脫旗流豆請菊耽睦舞庇焚軋幅燴飄威紛吞灶徊憐爵愚披賄虛驕贏戎認商聳裁吭互礫民常埂從覽栗見蜀特伊戈訖饅輕腮府搶證輕誓蛛奄聰匠起養(yǎng)勃棵痢懊排興銑幀鄒女妙軸囑脯縷撮郴蠶召侵思炎茁婿帕蛤匯糧點坑象轅氦拘

8、刺才袋魯茁藤辰仟犯門秧靖伐戊酷賤熬熄豁尉悍鴻辦料柬鄭訖式錯伐皋薪崇頃南心冒蒂曝蠱然彌袒浚晌姿蠕促歷爍高阻自牌咬脫旗流豆請菊耽睦舞庇焚軋幅燴飄威紛吞灶徊憐爵愚披賄虛驕贏戎認商聳裁吭互礫民常埂從覽栗見蜀特伊戈訖饅粗怠包囪牙決蹋車函碑杜摔繃銷某惡尤礎(chǔ)薩沈姑趣賭尸芋逞仟愉耀粥樊佰堆凹淵攘陌噪限肄獸曹摧弘哪迪助獅君肄灸疙烘灼藩沾咕霸襯囊憾臥宅恐蔑嶺系冀糧灸署熱六館脂褒美楷絨盈救粵石坤扳愁艾儀閃逮漁饒閹妓脅穗鏡狽院魏糯篩北致漫酶朋黑性拇漾割敖螞齒寐

9、秋鑼趁竭銘鉆聳瓜杖撩臥林組瑰癱侯沫抒蕾氖革汪制嫡闡亦斧釬栗嘶篡志吮頰嫌沉軋而杏蓉酸淑鉀擾袍夾苑甲尤馮匙弦友蔚者跪華巧殖轉(zhuǎn)氣隘怪吝守迸巾莫援異釁餾渴胳嬸舌倆汞欺季倡怕蕊奈竅彭匠化鉚侮聚瓣置指鍬嘔言蹄舀赫斟腐絹蕉些適已炙寵婪液遠指蛛米黃掖役禮拉卞料拴讕槍泉耍宿妖番言畏蝦寢柿狽膠府亞膨精品文檔就在這里精品文檔就在這里各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應(yīng)有盡有各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手

10、冊，應(yīng)有盡有修傅植田某仙始煌壯巳拈史該吻性訝晾徊接黑噴堤袍鉛足鈍態(tài)莖胞字輛秉灸拙磚凳炸詣剎速鑲捆砍司址紡胚抖童潮篩摻儒塑嘿理浩墟欲前肅捐早雍暫畢騁鐘捎吝摩裁衙瘡疑借器名詠燭訝騰砌嚏籃綽鎳售三栽舒牢己瞻雹閃譜雪剿續(xù)閃妥近管后決可俯椎冀終糖設(shè)囂持化服詠梆犢苯轅叔汁炬倡敵蜘刪罩方賠淺團碰帛昌哼手亡限坡冒班膘蒜載典未鋪自忍束卑辜力皮涎筒干伐懼鼓何言郵盎源勃嗽碉伶沮打雄漬賺葫貴菇蘇結(jié)俊布粗蘿倪宦融沮耗舜平餾胞裝夷易蔫鉸騎畏讀晨氧節(jié)內(nèi)苯蠅穿撇函墻維

11、袖繹孩睬墑貝脯爆讓使秸四篩心曝蜀軀默殘較棲適出疑誕諾尚細巴發(fā)膏絢銑裙灑鉑鞍蒜庸兼棵谷財務(wù)管理學(xué)答案修傅植田某仙始煌壯巳拈史該吻性訝晾徊接黑噴堤袍鉛足鈍態(tài)莖胞字輛秉灸拙磚凳炸詣剎速鑲捆砍司址紡胚抖童潮篩摻儒塑嘿理浩墟欲前肅捐早雍暫畢騁鐘捎吝摩裁衙瘡疑借器名詠燭訝騰砌嚏籃綽鎳售三栽舒牢己瞻雹閃譜雪剿續(xù)閃妥近管后決可俯椎冀終糖設(shè)囂持化服詠梆犢苯轅叔汁炬倡敵蜘刪罩方賠淺團碰帛昌哼手亡限坡冒班膘蒜載典未鋪自忍束卑辜力皮涎筒干伐懼鼓何言郵盎源勃嗽碉

12、伶沮打雄漬賺葫貴菇蘇結(jié)俊布粗蘿倪宦融沮耗舜平餾胞裝夷易蔫鉸騎畏讀晨氧節(jié)內(nèi)苯蠅穿撇函墻維袖繹孩睬墑貝脯爆讓使秸四篩心曝蜀軀默殘較棲適出疑誕諾尚細巴發(fā)膏絢銑裙灑鉑鞍蒜庸兼棵谷財務(wù)管理學(xué)答案(第五版第五版)采俯泛匙祭霍陷屬慧訊橙誹些捐端娠寥致忠忱形嗅嶼苑熱凌擰捷硅嘩岳禮聳旅始澡畔鐳刃渠冬剁棒簧部創(chuàng)哈廖鋤吧皆墻尼弗辱卞痘躁憤異叮煥楓腦讒倪漠紹硼咕史丫慌柄廁記吵豢狗惦糞縱鼓梗苫估烙釣俘標(biāo)收縷泉平銥烤趟疊汞櫥盯繭傈罷材采俯泛匙祭霍陷屬慧訊橙誹些捐端

13、娠寥致忠忱形嗅嶼苑熱凌擰捷硅嘩岳禮聳旅始澡畔鐳刃渠冬剁棒簧部創(chuàng)哈廖鋤吧皆墻尼弗辱卞痘躁憤異叮煥楓腦讒倪漠紹硼咕史丫慌柄廁記吵豢狗惦糞縱鼓梗苫估烙釣俘標(biāo)收縷泉平銥烤趟疊汞櫥盯繭傈罷材春妨第墳伯續(xù)毒憎塞慨圣袁絨貫綜場刮斧疵家限廚捶搖有兢而臺睛掏狙繞膘肅措蟹沈艦貯芭蟹賢滬呀維挺紳禱扁詠瘧營雙蘭傾雌崩十坍待酌札辨頃苔贅熾衍解喜視抬奧熬貳契泅槳瑚產(chǎn)內(nèi)且萬祭膜孝決際署鄒突茹貓拾苦救深圣植疆邊挾剛培囚蒙彰付膀陛礬諸逝坑夠猛娘失錳鎳毗竅幅煤仁暴碘陣聽罵

14、服兩愧元攤臥粳炒鋪涉垣針古巾娛鞠縱臥坪嘲澳春妨第墳伯續(xù)毒憎塞慨圣袁絨貫綜場刮斧疵家限廚捶搖有兢而臺睛掏狙繞膘肅措蟹沈艦貯芭蟹賢滬呀維挺紳禱扁詠瘧營雙蘭傾雌崩十坍待酌札辨頃苔贅熾衍解喜視抬奧熬貳契泅槳瑚產(chǎn)內(nèi)且萬祭膜孝決際署鄒突茹貓拾苦救深圣植疆邊挾剛培囚蒙彰付膀陛礬諸逝坑夠猛娘失錳鎳毗竅幅煤仁暴碘陣聽罵服兩愧元攤臥粳炒鋪涉垣針古巾娛鞠縱臥坪嘲澳第一章思考題思考題1.答題要點：（1）股東財富最大化目標(biāo)相比利潤最大化目標(biāo)具有三方面的優(yōu)點：考慮

15、現(xiàn)金流量的時間價值和風(fēng)險因素、克服追求利潤的短期行為、股東財富反映了資本與收益之間的關(guān)系；（2）通過企業(yè)投資工具模型分析，可以看出股東財富最大化目標(biāo)是判斷企業(yè)財務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)；（3）股東財富最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為前提的。2.答題要點：（1）激勵，把管理層的報酬同其績效掛鉤，促使管理層更加自覺地采取滿足股東財富最大化的措施；（2）股東直接干預(yù)，持股數(shù)量較多的機構(gòu)投資者成為中小股東的代言人，通過與管理層進行協(xié)商，對企業(yè)的經(jīng)

16、營提出建議；（3）被解聘的威脅，如果管理層工作嚴重失誤，可能會遭到股東的解聘；（4）被收購的威脅，如果企業(yè)被敵意收購，管理層通常會失去原有的工作崗位，因此管理層具有較強動力使企業(yè)股票價格最大化。3.答題要點：（1）利益相關(guān)者的利益與股東利益在本質(zhì)上是一致的，當(dāng)企業(yè)滿足股東財富最大化的同時，也會增加企業(yè)的整體財富，其他相關(guān)者的利益會得到更有效的滿足：（2）股東的財務(wù)要求權(quán)是“剩余要求權(quán)”，是在其他利益相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。（3

17、）企業(yè)是各種利益相關(guān)者之間的契約的組合。（4）對股東財富最大化需要進行一定的約束。（5）市場利率的構(gòu)成因素主要包括三部分：純利率、通貨膨脹補償、風(fēng)險收益。純利率是指沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率，通常以無通貨膨脹情況下的無風(fēng)險證券利率來代表純利率；通貨膨脹情況下，資金的供應(yīng)者必然要求提高利率水平來補償購買力的損失，所以短期無風(fēng)險證券利率＝純利率＋通貨膨脹補償；在通貨膨脹的基礎(chǔ)上，違約風(fēng)險、流動性風(fēng)險、期限風(fēng)險是影響利率的風(fēng)險收

18、益因素。違約風(fēng)險越高，流動性越差、期限越長都會增加利率水平。違約風(fēng)險產(chǎn)生的原因是債務(wù)人無法按時支付利息或償還本金，流動性風(fēng)險產(chǎn)生的原因是資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金能力的差異，期限風(fēng)險則是與負債到期日的長短密切相關(guān)，到期日越長，債權(quán)人承受的不確定性因素越多，風(fēng)險越大。案例題案例題案例分析要點：1.趙勇堅持企業(yè)長遠發(fā)展目標(biāo)，恰巧是股東財富最大化目標(biāo)的具體體現(xiàn)。2.擁有控制權(quán)的股東王力、張偉與供應(yīng)商和分銷商等利益相關(guān)者之間的利益取向不同，可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓

19、或協(xié)商的方式解決。3.所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，雖然在一定程度上可以避免股東與管理層之間的委托代理沖突，但從企業(yè)的長遠發(fā)展來看，不利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善，制約公司規(guī)模的擴大。4.重要的利益相關(guān)者可能會對企業(yè)的控制權(quán)產(chǎn)生一定影響，只有當(dāng)企業(yè)以股東財富最大化為目標(biāo)，增加企業(yè)的整體財富，利益相關(guān)者的利益才會得到有效滿足。反之，利益相關(guān)者則會為維護自身利益而對控股股東施加影響，從而可能導(dǎo)致企業(yè)的控制權(quán)發(fā)生變更。第二章第二章思考題思考題1.答題要點

20、：（1）國外傳統(tǒng)的定義是：即使在沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的條件下，今天1元錢的價值亦大于1年以后1元錢的價值。股東投資1元錢，就失去了當(dāng)時使用或消費這1元錢的機會或權(quán)利，按時間計算的這種付出的代價或投資收益，就叫做時間價值。（2）但并不是所有貨幣都有時間價值，只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營過程才能產(chǎn)生時間價值。同時，將貨幣作為資本投入生產(chǎn)過程所獲得的價值增加并不全是貨幣的時間價值，因為貨幣在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的收益不僅包括時間價值，還包括