組對(duì)沖模型的套期保值應(yīng)用研究.pdf

1、1973年布雷頓森林體系崩潰后,外匯市場(chǎng)上的匯率波動(dòng)變得更加地頻繁和劇烈。特別是近十年,伴隨著各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響和各國(guó)經(jīng)濟(jì)政治格局的不斷變化,匯率波動(dòng)的幅度更加劇烈。2005年7月21日,中國(guó)人民銀行對(duì)我國(guó)的匯率形成機(jī)制進(jìn)行了改革,人民幣匯率由原來(lái)的單方面盯住美元改為參考一籃子貨幣并允許一定程度的浮動(dòng)。在新的匯率安排下,企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大了,在這樣的背景之下企業(yè)也急需要提高套期保值的能力來(lái)規(guī)避對(duì)外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)。由于長(zhǎng)期匯率政

2、策的因?yàn)?我國(guó)從事對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)普遍不高,但隨著匯率改革的不斷深化,我國(guó)企業(yè)在匯率管理風(fēng)險(xiǎn)方便存在的問(wèn)題更為明顯和突出。為此,我們提出了組對(duì)沖套期保值模型,希望這一模型的提出能為在外匯期貨市場(chǎng)上有套期保值交易需求的企業(yè)提供一些新的思路。
　　 組對(duì)沖模型是在匯率風(fēng)險(xiǎn)理論和套期保值理論這兩大理論之上建立起來(lái)的。文獻(xiàn)綜述部分和理論基礎(chǔ)部分是對(duì)這兩大理論的詳盡研究。在理論基礎(chǔ)研究之后是對(duì)我國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及存在的

3、問(wèn)題的具體分析。雖然現(xiàn)狀并不理想,存在的問(wèn)題也非常的多,但我們依然提出了自己的構(gòu)想和解決如此現(xiàn)狀的思路。對(duì)組對(duì)沖模型的探究部分,先是對(duì)模型的構(gòu)建思想,運(yùn)行機(jī)制,以及運(yùn)行過(guò)程中存在的問(wèn)題的研究。然后通過(guò)三個(gè)實(shí)例演示了模型在實(shí)際操作中的三種形態(tài)變化,以期達(dá)到能將模型的更為系統(tǒng)和真實(shí)的呈現(xiàn)在讀者面前的目的。
　　 在理論基礎(chǔ)研究部分使用了文獻(xiàn)調(diào)查法,同時(shí)使用了定量分析法和實(shí)例演示的方法對(duì)模型的構(gòu)建原理,運(yùn)行機(jī)制和具體的操作進(jìn)行了論述。