外資并購對(duì)我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響研究.pdf

1、允許和鼓勵(lì)外資并購國內(nèi)上市公司是我國推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展、調(diào)整企業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。
　　 通過對(duì)并購與公司治理關(guān)系、國內(nèi)外公司治理結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分析,本文提出外資并購對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響路徑,即股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)、高管層以及信息披露六個(gè)層面。
　　 木文以我國滬、深兩市在1999-2005年度內(nèi)發(fā)生外資并購的48家上市公司為樣本,從影響路徑的六個(gè)層面中選取13個(gè)指標(biāo),定量研究外資并購對(duì)

2、我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的影響。單項(xiàng)指標(biāo)均值分析結(jié)果表明：外資并購整體上對(duì)改善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮了積極作用。通過因子分析法將13個(gè)指標(biāo)計(jì)算出一個(gè)綜合得分,發(fā)現(xiàn)并購前后樣木公司綜合得分均值之間不存在顯著差異,外資并購對(duì)我國上市公司治理水平改善不顯著。不同外資并購模式下,我國上市公司治理結(jié)構(gòu)得劍優(yōu)化的比例呈現(xiàn)較大差異；外資直接并購模式引發(fā)我國上市公司治理結(jié)構(gòu)改善的效果要優(yōu)于間接并購模式；公司治理結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化的上市公司中,90％以上來自于制