中國上市公司并購短期績效實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、兼并收購是企業(yè)迅速拓展生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、促進資本集中和資源優(yōu)化配置,實現(xiàn)企業(yè)外部增長目標的重要途徑。近年來,隨著我國資本市場的發(fā)展,上市公司的并購事件逐年增長,對并購效應的研究成為實務界和學術界廣泛關注的一個重要課題。
   本文從公司并購的理論基礎出發(fā),介紹了企業(yè)并購的含義、特征以及動因;然后對國內(nèi)外學術界關于并購績效的有關文獻進行了綜述,較詳細介紹了國內(nèi)外利用事件研究法進行公司并購績效實證研究的進展。在此基礎上,本文采用事件研究

2、法進行實證分析,通過超常收益率(AR)與累積超常收益(CAR)來反映并購事件對股東價值的影響。
   通過對2009年我國證券市場上發(fā)生并購的82家目標公司為樣本進行的實證分析,本文研究得出了以下主要結論:
   1.并購事件能夠給股東帶來財富效應;
   2.重組式并購的短期績效優(yōu)于轉(zhuǎn)讓式并購;
   3.重組式并購存在過度反應;
   4.并購公告發(fā)出前,并購事件有一定的信息泄露,可能存在內(nèi)幕

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