A股上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、并購(gòu)從其出現(xiàn)以來(lái)一直是企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張成長(zhǎng)的重要工具，特別是自從上世紀(jì)六十年代起，全球不斷掀起一輪又一輪的并購(gòu)浪潮，在這期間許多跨國(guó)公司應(yīng)運(yùn)而生，并購(gòu)的重要性不言而喻。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)的歷史并不太長(zhǎng)，但是中國(guó)企業(yè)對(duì)并購(gòu)已經(jīng)很熟悉了。據(jù)普華永道的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年僅是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的交易數(shù)量和交易金額都達(dá)到了207起和429億美元，都創(chuàng)下了歷史最高記錄1?？梢哉f(shuō)在中國(guó)并購(gòu)正在蓬勃發(fā)展之中，那么對(duì)其的研究，特別是如何運(yùn)用好這一工具的研

2、究就至關(guān)重要。本文研究的主要內(nèi)容就是并購(gòu)績(jī)效既并購(gòu)對(duì)公司的綜合影響如何及其影響因素等相關(guān)問(wèn)題。
　　 為了實(shí)現(xiàn)對(duì)研究問(wèn)題的解答，本文采用了實(shí)證分析的方法，通過(guò)對(duì)A股上市公司并購(gòu)案例的分析來(lái)得出結(jié)論。具體的方法是：應(yīng)用事件研究法來(lái)研究并購(gòu)的短期績(jī)效問(wèn)題；應(yīng)用綜合財(cái)務(wù)分析法來(lái)分析并購(gòu)的中長(zhǎng)期績(jī)效問(wèn)題，其中應(yīng)用到了因子分析法。
　　 本文的研究順序?yàn)椋旱谝徽率且越榻B了研究背景及意義；第二章是文獻(xiàn)回顧部分；第三章是并購(gòu)的基本理

3、論闡述部分；第四章是實(shí)證分析部分，其共分為并購(gòu)的短期績(jī)效和中長(zhǎng)期績(jī)效兩部分；第五章為結(jié)論及根據(jù)中國(guó)具體情況給出的建議。通過(guò)實(shí)證分析，本文得到的結(jié)論為：并購(gòu)的短期績(jī)效為正方向的；并購(gòu)的中長(zhǎng)期績(jī)效為正方向的，但其效用隨時(shí)間而減少。
　　 根據(jù)中國(guó)的具體情況，針對(duì)存在的問(wèn)題，本文最后給出了一些建議包括：加強(qiáng)法律法規(guī)的建設(shè)和制度的完善；在保證市場(chǎng)主導(dǎo)地位的前提下，加強(qiáng)政府的正確引導(dǎo)功能；加強(qiáng)上市公司的管理層對(duì)并購(gòu)的相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)，使他們