基于DEA的上市公司并購績效的實(shí)證研究.pdf

1、從19世紀(jì)未20世紀(jì)初到現(xiàn)在的100年中，世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域先后發(fā)生了五次并購浪潮，實(shí)踐證明，并購既是企業(yè)發(fā)展的重要途徑，也是市場化重新配置社會資源的有力手段。在全球經(jīng)濟(jì)一體化勢不可擋的大背景下，并購活動正日趨頻繁，對世界經(jīng)濟(jì)的巨大影響日益顯現(xiàn)。 本文在界定并購概念，對西方并購動機(jī)理論和國內(nèi)外并購績效研究的評述基礎(chǔ)上，指出了現(xiàn)有績效研究方法的不足和研究設(shè)計的缺陷，綜合分析了各種績效評價方法的特點(diǎn)，運(yùn)用主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額、主營業(yè)務(wù)成

2、本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、各項(xiàng)費(fèi)用、總資產(chǎn)，設(shè)計了一個基于DEA方法的績效評價體系，并以2004年發(fā)生并購的上市公司為研究對象，從不同的角度深入分析了在并購前后的績效變化，并運(yùn)用單因素方差分析方法，進(jìn)行了統(tǒng)計顯著性檢驗(yàn)，揭示了各因素對并購的影響，從總體上來說并購能夠提高公司績效水平；從不同行業(yè)來說，工業(yè)類、商用事業(yè)類、房地產(chǎn)類并購績效突出；從不同股權(quán)結(jié)構(gòu)來說，上市公司中法人股占最大比重的公司能夠在并購后顯著的提高公司績效，上市公司中流通股