股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)質(zhì)意義

1、股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)質(zhì)意義股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)質(zhì)意義華恒智信分析員華恒智信分析員韓雅倩韓雅倩一、股權(quán)激勵(lì)實(shí)質(zhì)一、股權(quán)激勵(lì)實(shí)質(zhì)股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤(rùn)﹑承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。實(shí)質(zhì)是以股票為標(biāo)的，對(duì)員工進(jìn)行長(zhǎng)期激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)有以下幾個(gè)特征：1.收益性：持有股票可以參與分紅，也可以通過(guò)交易獲得買(mǎi)賣(mài)利差。2.風(fēng)險(xiǎn)性：風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源有

2、以下兩個(gè)方面：一是股票市場(chǎng)的不可預(yù)測(cè)波動(dòng)性。公司股價(jià)由公司業(yè)績(jī)、政策等決定，但是也可能會(huì)面臨資本的沖擊。二是高管被授予股權(quán)需要滿足一定的條件，通常是公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到合同約定。并且只有當(dāng)高管行權(quán)時(shí)股票市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格，才能獲得收益，而市價(jià)很難預(yù)測(cè)，長(zhǎng)期持有風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)升高。3.延遲性：為了防止管理層出現(xiàn)短期套現(xiàn)行為，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃通常會(huì)規(guī)定禁售期限，即出售股票需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的等待期。二、股權(quán)激勵(lì)意義二、股權(quán)激勵(lì)意義管理層與股東之間的委托

3、代理關(guān)系使得管理層有可能通過(guò)信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)做法中的與業(yè)績(jī)掛鉤的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制因?yàn)榇偈构芾韺幼鞒龆桃暃Q策而無(wú)法化解兩者追權(quán)利。期權(quán)只包含權(quán)利，而沒(méi)有必須行權(quán)，即買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)，公司不能強(qiáng)迫其行權(quán)，因?yàn)槠跈?quán)只有當(dāng)行權(quán)價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)時(shí)才有價(jià)值。期權(quán)的收益與公司行權(quán)日公司股價(jià)與行權(quán)價(jià)的差額有關(guān)，公司股價(jià)越高，差額越大，持有者收益越多。從而，期權(quán)將激勵(lì)對(duì)象的個(gè)人利益與公司整體價(jià)值捆綁，以達(dá)到激勵(lì)效果。2、限制性股票限制性股票是指公司為了實(shí)現(xiàn)

4、某一特定目標(biāo)，無(wú)償將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格售予激勵(lì)對(duì)象，但是，股票的轉(zhuǎn)讓和出售會(huì)受到一定限制。只有在限制期內(nèi)達(dá)到既定目標(biāo)，激勵(lì)對(duì)象才有權(quán)處置股票。如果沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)，公司有權(quán)收回會(huì)回購(gòu)股票。3、虛擬股票虛擬股票是將表決權(quán)被從股票中剝離的一種股票。虛擬股票這種激勵(lì)工具是指公司將一定數(shù)量的虛擬股票授予激勵(lì)對(duì)象。激勵(lì)對(duì)象可以憑此獲得分紅和股價(jià)升值收益，但是不能出售或轉(zhuǎn)讓。（三）選擇依據(jù)（三）選擇依據(jù)不是所有的非上市公司都適合股權(quán)激勵(lì)，以

5、下幾個(gè)依據(jù)可以幫助我們判斷是否需要采用股權(quán)激勵(lì)。1、行業(yè)、企業(yè)特征：朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)以及初創(chuàng)企業(yè)往往需要燒錢(qián)占領(lǐng)市場(chǎng)，股權(quán)激勵(lì)較為有效。2、公司規(guī)模：規(guī)模較小的公司傾向于高的增長(zhǎng)率，而規(guī)模較大的公司則偏愛(ài)穩(wěn)定。3、董事會(huì)控制權(quán)傾向：愿意分權(quán)的老板較為適用于股權(quán)激勵(lì)，而樂(lè)于牢牢控制公司則不合適，但是也可以考慮虛擬股票，因?yàn)樘摂M股票不會(huì)稀釋股權(quán)。對(duì)于三個(gè)股權(quán)激勵(lì)工具的適用性，華恒智信做了以下總結(jié)：股票期權(quán)適用于初創(chuàng)或者擴(kuò)張期公司，例如，互聯(lián)網(wǎng)公司。