基于人力資源和關系資源的商譽價值的確定

1、陰全國優(yōu)秀經(jīng)濟期刊商譽價值的確定是商譽核算的基礎袁其準確性直接影響商譽的核算遙本文針對商譽價值的確定作相關分析遙一、商譽的來源及價值的理論分析關于商譽的來源問題袁已存在不少探討遙筆者認為袁商譽來源于企業(yè)的人力資源及關系資源在生產(chǎn)過程中的運用遙人力資源指的是人的能力的總和袁關系資源指的是企業(yè)的人堯財堯物結(jié)構(gòu)關系資源及企業(yè)與外部關系資源遙一個企業(yè)獲取人力資源和關系資源是需要成本的袁與此同時袁企業(yè)的人力資源和關系資源會給企業(yè)帶來收益遙當這種收

2、益與成本之差大于行業(yè)平均值時袁企業(yè)就具有正商譽曰反之袁當收益與成本之差小于行業(yè)平均值時袁企業(yè)就具有負商譽遙商譽的價值從理論上講可由以下公式確定院正商譽價值越淵人力資源和關系資源的總效用原人力資源和關系資源的總成本冤原人力資源和關系資源的行業(yè)平均效用曰負商譽價值越人力資源和關系資源的行業(yè)平均效用原淵人力資源和關系資源的總效用原人力資源和關系資源的總成本冤遙但在實踐中袁企業(yè)獲取人力資源和關系資源是一個長期的過程袁其成本的構(gòu)成非常復雜袁很難甚

3、至無法對成本進行統(tǒng)計袁而人力資源和關系資源給企業(yè)帶來的收益更是無法計算的遙所以袁用上述公式對商譽的價值進行評估是行不通的遙下面筆者將對已有的商譽價值的確定方法進行分析袁并對其中的部分內(nèi)容進行修正遙二、自創(chuàng)商譽的價值確定自創(chuàng)正商譽的價值確定主要有以下幾種方法院員援超額收益法遙超額收益法可以分為超額收益本金化法和超額收益折現(xiàn)法等方法遙淵員冤超額收益本金化法遙該種方法袁是把企業(yè)的超額收益經(jīng)本金化還原來確定該企業(yè)正商譽價值的一種方法袁主要適用于

4、經(jīng)營狀況一直較好堯超額收益比較穩(wěn)定的企業(yè)遙如果在確定企業(yè)預期收益時袁發(fā)現(xiàn)企業(yè)的超額收益只能維持有限的若干年袁這類企業(yè)的正商譽評估不宜采用超額收益本金化法袁而應采用超額收益折現(xiàn)法進行確定遙超額收益本金化法的計算公式為院正商譽價值越企業(yè)單項資產(chǎn)價值之和伊淵企業(yè)預期收益率原行業(yè)平均利潤率冤衣適用的本金化率遙其中袁企業(yè)預期收益率越淵企業(yè)預期年收益額衣企業(yè)單項可辨認資產(chǎn)之和冤伊員園園豫遙對于上述公式袁筆者認為有以下缺陷院淤該方法實際存在一個前提袁

5、即企業(yè)的超額收益全部是由正商譽創(chuàng)造的遙正商譽是創(chuàng)造超額收益的最重要的因素袁但不是惟一的因素袁企業(yè)的有形資產(chǎn)堯可辨認的無形資產(chǎn)袁如土地使用權(quán)堯商標權(quán)等袁有時也可以帶給企業(yè)超額收益袁所以用該公式估計正商譽的價值是有誤差的遙于公式中所用的企業(yè)預期收益率堯適用的本金化率是主觀預測或選擇的袁這些數(shù)據(jù)的可靠性有多高袁無法證明遙以上公式袁也可以推廣到負商譽的價值確定院負商譽價值越企業(yè)單項資產(chǎn)價值之和伊淵行業(yè)平均利潤率原企業(yè)預期收益率冤衣適用的本金化率

6、遙淵圓冤超額收益折現(xiàn)法淵貼現(xiàn)法冤遙超額收益折現(xiàn)法袁是把企業(yè)可預測的若干年的預期超額收益進行折現(xiàn)袁把其現(xiàn)值確定為企業(yè)正商譽價值的一種方法遙超額收益折現(xiàn)法淵貼現(xiàn)法冤的計算公式為院正商譽價值越移企業(yè)未來的年超額收益數(shù)遙該方法也具有與超額收益本金化法類似的缺陷袁同時袁由于企業(yè)或個人的預測能力是有限的袁只能預測企業(yè)未來幾年的盈利狀況袁時間太長淵比如超過緣年冤會造成預測的準確性不高甚至無法預測遙所以袁該種方法適用的范圍有限遙以上公式袁也可以推廣到負

7、商譽的價值確定院負商譽的價值越移企業(yè)未來的年低于行業(yè)平均收益數(shù)遙淵猿冤結(jié)合法遙結(jié)合法指的是將超額收益本金化法和超額收益折現(xiàn)法結(jié)合起來遙我們對企業(yè)未來的收益進行預測袁一般來說短期的收益情況淵如緣年之內(nèi)冤可以根據(jù)前幾年的收益狀況結(jié)合形勢變化予以估計袁但時間太長袁預測收益就比較困難或不準確了遙因此袁對收益的預測可以采取以下辦法袁如分別預計短期淵如緣年冤的未來每年收益袁對緣年以后的收益袁就假設是一樣的袁可以前緣年收益的平均數(shù)為準袁然后將全部未來

8、收益予以折現(xiàn)袁這就是結(jié)合法遙結(jié)合法的計算公式為院正商譽價值越移企業(yè)未來緣年內(nèi)的年超額收益數(shù)垣移企業(yè)未來緣年后的年超額收益數(shù)遙該法也存在與超額收益本金化法類似的缺陷遙以上公式袁也可以推廣到負商譽的價值確定院負商譽價值越移企業(yè)未來緣年內(nèi)的年低于行業(yè)平均收益數(shù)垣移企業(yè)未來緣年后的年低于行業(yè)平均收益數(shù)遙基于人力資源和關系資源的商譽價值的確定揖摘要銥不管對正商譽的價值評估還是對負商譽的價值評估袁都可以用超額收益法袁其中關鍵問題是對未來企業(yè)年超額收

9、益數(shù)或年降低收益數(shù)的估計遙但是由于該方法默認的前提是院企業(yè)年超額收益數(shù)或年降低收益數(shù)全部是由商譽造成的袁所以筆者認為用該方法估計商譽的價值誤差會很大遙不管對自創(chuàng)商譽還是對外購商譽袁都可以用割差法遙揖關鍵詞銥價值商譽自創(chuàng)外購陰窯苑源窯財會月刊淵理論冤援全國中文核心期刊陰前面已經(jīng)分析了超額收益法存在的種種缺陷袁但這種方法還是比較簡便易行的袁適用于對商譽價值準確性要求不高的情況遙圓援割差法遙割差法是按企業(yè)總體資產(chǎn)的價值與企業(yè)單項可確指資產(chǎn)價值

10、之和的差額確定企業(yè)正商譽價值的一種方法遙割差法可用的公式有以下兩個院公式員院正商譽價值越企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價值原企業(yè)各單項可確指資產(chǎn)的公允價值之和遙其具體操作程序如下院淤運用整體評估的方法評估出企業(yè)整體資產(chǎn)的價值袁企業(yè)整體資產(chǎn)的價值可采用未來息稅前盈余折現(xiàn)的方法或其他方法來確定遙于運用單項評估的方法評估各類有形資產(chǎn)的價值和單項可確指無形資產(chǎn)的價值遙盂把整體資產(chǎn)評估值減去各單項可確指資產(chǎn)價值之和即是企業(yè)正商譽的價值遙運用這一方法對企業(yè)的正

11、商譽價值進行評估時應注意袁只有當企業(yè)的收益水平足以支持其各項有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)后還有余額時袁它才可以用來計量企業(yè)的正商譽價值遙另外袁采用這一方法要經(jīng)過企業(yè)整體資產(chǎn)評估袁還要經(jīng)過各項有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)的單項評估袁最后才能用割差法評估正商譽的價值遙所以袁這種方法的計算量大袁并且較為繁瑣遙這種方法運用的前提條件是院必須先要有各項有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)單項評估的正確評估值袁否則將影響商譽價值的確定袁但是評估人員對企業(yè)有形資產(chǎn)和可

12、確指的無形資產(chǎn)的評估通常是不全面的資產(chǎn)評估袁漏評或低評的情況不可避免袁尤其是對無形資產(chǎn)的評估袁漏評或低評的可能性極大遙所以用該方法確定的正商譽價值也是有誤差的遙公式圓院正商譽價值越企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值原企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價值遙或用下式表示院正商譽價值越企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值原淵企業(yè)可確指的有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)的公允價值原企業(yè)可確指負債的價值冤遙該法使用的步驟如下院淤運用評估的方法評估出企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值袁企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值

13、可采用未來稅后凈收益折現(xiàn)的方法來確定遙于運用單項評估的方法評估各項可確指的有形資產(chǎn)的價值和可確指的無形資產(chǎn)的價值遙盂運用單項評估的方法評估出企業(yè)各單項可確指負債的價值遙榆計算企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價值袁即企業(yè)可確指的有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)的公允價值減去企業(yè)的可確指負債的價值之差遙虞把企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值減去企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價值即是企業(yè)正商譽的價值遙該方法也存在與公式員中所列方法類似的缺陷遙同時袁評估人員對企業(yè)負債的評估袁通

14、常也是不全面的遙不管是一個經(jīng)營狀況良好的企業(yè)還是一個經(jīng)營狀況不好的企業(yè)袁都有一些未納入賬戶的負債袁如支付企業(yè)退休人員的養(yǎng)老金袁企業(yè)改造重組時袁對辭退管理人員或其他人員的補償金等袁這些負債的金額不易估計袁有時其金額還非常高遙如果評估的可確指資產(chǎn)和可確指負債不實袁那么評估的可確指凈資產(chǎn)的價值也就不是真實的袁所以用該方法確定的正商譽價值也是有誤差的遙上文提到袁對于企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值可采用未來稅后凈收益折現(xiàn)的方法來確定袁這是一種可行的方法遙關

15、于企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值的評估袁有觀點認為袁在一個成熟的資本市場上可以將公司股票的總市值看作企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值遙無論我國現(xiàn)在的上市公司的價格能不能反映其真實的價值袁筆者認為都有解決的辦法遙比如袁我國有很多同時發(fā)行粵股和勻股的企業(yè)袁而香港股市有悠久的歷史袁資本市場比較成熟遙所以可以用以下公式對我國上市公司的股價進行折算院股票的真實價值越某股票在國內(nèi)的股價伊淵所有同時發(fā)行粵股和勻股的上市公司按勻股股價計算的股本價值之和衣所有同時發(fā)行粵股和勻

16、股的上市公司按粵股股價計算的股本價值之和冤遙割差法的公式也可以推廣到負商譽的價值確定院公式猿院負商譽價值越企業(yè)各單項可確指資產(chǎn)的公允價值之和原企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價值曰公式源院負商譽價值越企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價值原企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值遙三、外購商譽的價值確定外購商譽不同于被并購企業(yè)的自創(chuàng)商譽遙自創(chuàng)商譽即企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中自創(chuàng)的能夠給企業(yè)帶來超額收益的商譽曰外購商譽是企業(yè)在并購過程中并購企業(yè)購買的能在未來帶給并購企業(yè)超額收益的商

17、譽遙前面已經(jīng)分析了袁由于企業(yè)具有一定的人力資源和關系資源袁從而具有自創(chuàng)的正商譽或負商譽袁該企業(yè)被并購后袁并購企業(yè)必然要對該企業(yè)進行改造袁如對資產(chǎn)進行重組堯任命新的管理人員堯派駐技術人員等袁同時并購企業(yè)的某些關系資源也被注入到被并購企業(yè)遙所以袁被并購企業(yè)的商譽價值就會改變遙但外購商譽的價值確定可以參考自創(chuàng)商譽的價值確定遙下面來分析外購商譽的價值確定院員援超額收益法在外購商譽的價值確定中仍然適用袁只不過應注意相關數(shù)據(jù)的修正遙外購商譽是企業(yè)在

18、并購時購入的商譽袁它不同于被并購企業(yè)的自創(chuàng)商譽袁它們之間在數(shù)值上也是不同的遙這是因為袁被并購企業(yè)的盈利能力發(fā)生改變袁也就是說被并購企業(yè)的超額收益被改變遙而此時用超額收益法確定被并購企業(yè)的商譽價值仍然是可行的袁不過需要根據(jù)并購企業(yè)對被并購企業(yè)的改造情況袁調(diào)整被并購企業(yè)未來的年超額收益估計數(shù)遙圓援割差法在外購商譽的價值確定中仍然適用袁只不過也應注意相關數(shù)據(jù)的修正遙我們已經(jīng)知道袁割差法評估商譽的價值有四個公式袁在并購業(yè)務發(fā)生后袁這些公式仍然可

19、以用來確定并購企業(yè)外購商譽的價值遙但要注意袁企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價值堯企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值要使用產(chǎn)權(quán)交易的成交價袁產(chǎn)權(quán)交易的成交價是并購雙方博弈后的結(jié)果袁因此將其作為企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價值堯企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值的估計值是較為準確的遙主要參考文獻淤王竹泉袁杜媛援合伙企業(yè)商譽與合并商譽的比較分析援財會月刊袁圓園園猿曰粵緣于田本國袁姜啟渭援價值概念要要要費用和效用關系的重新研究援經(jīng)濟評論袁員怨怨愿曰源盂羅飛援論商譽性質(zhì)及購買商譽的會計處理援會計