什么使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得成功

1、侍▲使風(fēng)險(xiǎn)企堂獲罨纛穗風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)從上世紀(jì)八十年代中期以來(lái)，至今已經(jīng)有了近二十年的發(fā)展歷史。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)已有400家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，總規(guī)模在400億左右。風(fēng)險(xiǎn)投資從本質(zhì)上說(shuō)是一種創(chuàng)業(yè)投資，它為那些有高成長(zhǎng)潛力高風(fēng)險(xiǎn)的新興企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本。然而風(fēng)險(xiǎn)投資家并非慈善家，并非所有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)都能夠獲得投資。那么風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身要具備什么樣的條件才能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資家的青睞，從而走向成功呢本文將從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所處行業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供的產(chǎn)品或

2、服務(wù)三方面進(jìn)行論述。一、什么樣的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得成功口文／山丹風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的重要作用是毋庸置疑的。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家往往就是創(chuàng)業(yè)者，不僅掌握著創(chuàng)新技術(shù)，還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行管理經(jīng)營(yíng)，其素質(zhì)的高低直接影響風(fēng)險(xiǎn)投資的成敗。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家要成功的領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，僅有創(chuàng)新技術(shù)和高效管理還是不夠的，還需要有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)意識(shí)，找到風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。從風(fēng)險(xiǎn)投資家的角度看，相對(duì)于一流的技術(shù)發(fā)明，風(fēng)險(xiǎn)投資家更樂(lè)意投資于一流的企業(yè)家，

3、他們尋找的是以下素質(zhì)。并不是要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家必須具備所有這些品質(zhì)，不同的投資人會(huì)強(qiáng)調(diào)不同的素質(zhì)，各個(gè)行業(yè)的要求也不同。(一)誠(chéng)信。這是每個(gè)企業(yè)家應(yīng)該具備的基本素質(zhì)，每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資家都希望投資于誠(chéng)實(shí)正直的企業(yè)家。這里的誠(chéng)信是指：對(duì)投資人誠(chéng)實(shí)坦誠(chéng)，在與他人的交往中信守承諾，值得信任，并且遵守公平的交易原則?；蛟S少數(shù)投資認(rèn)為只要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家只要能為他們賺錢(qián)就行，但多數(shù)的投資家還是愿意與誠(chéng)實(shí)守信的企業(yè)家打交道，因?yàn)楹筒徽\(chéng)信的企業(yè)家是不可能長(zhǎng)久合作的。

4、而且很有可能身受其害。(二)激情。一個(gè)沒(méi)有夢(mèng)想與激情的人，是不能成為一個(gè)優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的。風(fēng)險(xiǎn)投資家欣賞的是有強(qiáng)烈成功渴望，積極進(jìn)取的企業(yè)家。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資人來(lái)說(shuō)，先進(jìn)的技術(shù)和高端科技并沒(méi)有什么意義，除非這些能夠?yàn)樗麆?chuàng)造利潤(rùn)。激情海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市。要利用好二板市場(chǎng)，一是準(zhǔn)備上市的高科技企業(yè)要解決類似于H股市場(chǎng)存在的公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題。建立真正現(xiàn)代意義上的公司產(chǎn)權(quán)制度和管理制度。二是有關(guān)部門(mén)在上市企業(yè)的選擇和審批中應(yīng)采取有別于H股的一些標(biāo)

5、準(zhǔn)，盡可能按市場(chǎng)原則取舍，向高科技企業(yè)傾斜，放松民營(yíng)和私營(yíng)企業(yè)的審批。在對(duì)待國(guó)內(nèi)高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)到海外上市的問(wèn)題上，我們應(yīng)持一種樂(lè)觀支持的態(tài)度，因?yàn)槲覈?guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，無(wú)論在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域或在資本市場(chǎng)的運(yùn)作方面我們都存在的許多不完善的地方，通過(guò)使少數(shù)成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)到海外的二板市場(chǎng)上市，不僅可擴(kuò)大利用外資的規(guī)模，而且有利于按照國(guó)際慣例與標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范內(nèi)地風(fēng)險(xiǎn)資本的運(yùn)作經(jīng)營(yíng)，拓寬內(nèi)地相對(duì)狹窄的退出渠道。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)。重要的是能夠有效地實(shí)現(xiàn)資本退出

6、，至于退出的市場(chǎng)設(shè)在哪里并不重要，而且許多國(guó)外市場(chǎng)對(duì)其他國(guó)家公司的上市持積極歡迎態(tài)度。目前，我國(guó)已有中華網(wǎng)、亞信公司、裕興電腦、青鳥(niǎo)環(huán)宇、搜狐和網(wǎng)易等高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在美國(guó)NASDAO市場(chǎng)和■香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市。但是境外資本市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)之國(guó)際化程度、境外上市的操作經(jīng)驗(yàn)和技巧都有較高的要求。(二)股份轉(zhuǎn)讓。選擇股份回購(gòu)、一期購(gòu)并和二期購(gòu)并即股份轉(zhuǎn)讓方式的專家共計(jì)達(dá)到了38％，總和超過(guò)了選擇通過(guò)二板市場(chǎng)退出的比例。結(jié)合中國(guó)特殊的法律

7、政策環(huán)境限制以及實(shí)際操作的經(jīng)驗(yàn)，這種方式也確實(shí)具有現(xiàn)實(shí)意義。股份轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權(quán)交易模式比較適合企業(yè)所處行業(yè)比較朝陽(yáng)、企業(yè)成長(zhǎng)性較好且具有一定盈利規(guī)模，但因種種原因不夠上市要求和條件、或在二年之內(nèi)無(wú)法盡快上市的被投資企業(yè)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以通過(guò)投資機(jī)構(gòu)自有的渠道完成，如促成不同投資機(jī)構(gòu)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也可以借助專業(yè)機(jī)構(gòu)如投資銀行、證券公司的收購(gòu)和兼并部門(mén)完成。在這方面訊龍公司被新浪收購(gòu)以及邦訊被亞信收購(gòu)都是很成功的退出案例。(三)利用場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

8、場(chǎng)外交易是資本市場(chǎng)發(fā)展的初始狀態(tài)，在尚未建立集中統(tǒng)一證券交易所時(shí)期，大量企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易是通過(guò)場(chǎng)外合作經(jīng)濟(jì)與科技20066s交易進(jìn)行的。場(chǎng)外交易的優(yōu)點(diǎn)在于十分靈活，既沒(méi)有上市標(biāo)準(zhǔn)，也不需要嚴(yán)格的交易監(jiān)管，可以為投資者和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供一個(gè)交易場(chǎng)所和信息溝通渠道，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資本向產(chǎn)業(yè)資本的置換。因此是一種比較適合中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀的產(chǎn)權(quán)交易方式。(四)破產(chǎn)清算。可以注意到，在所調(diào)研的90位風(fēng)險(xiǎn)投資專家中，沒(méi)有一位專家選擇采用破產(chǎn)清算的方式來(lái)退出投

9、資。固然，沒(méi)有人愿意破產(chǎn)。但是風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)。高回報(bào)是就總體和個(gè)別項(xiàng)目而言的，高風(fēng)險(xiǎn)卻意味著多數(shù)項(xiàng)目的投資失敗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目大約有20一30％是完全失敗的，有60％遭遇不同程度的挫折只有5～10％的項(xiàng)目是成功的。失敗的項(xiàng)目以及部分受到挫折的項(xiàng)目只能以公司清算的方式退出風(fēng)險(xiǎn)投資。而我國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的清算破產(chǎn)還缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)。目前的《企業(yè)破產(chǎn)法》僅適用于全民所有制企業(yè)的破產(chǎn)，對(duì)其他企業(yè)適用《民事訴訟法》中

10、的破產(chǎn)程序，顯然是不利于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的?！鋈f(wàn)方數(shù)據(jù)對(duì)于成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家是必備的素質(zhì)，將這種激情投入于風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，并將它轉(zhuǎn)化為可用利潤(rùn)衡量的成就，才能獲得風(fēng)險(xiǎn)投資家的支持，在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。(三)智能。這里所說(shuō)的智能包括聰明的頭腦、廣博的專業(yè)知識(shí)、旺盛的精力和堅(jiān)韌的意志。l、聰明。風(fēng)險(xiǎn)投資家當(dāng)然希望與之合作的是一個(gè)聰明人，聰明的頭腦并不等同于高等學(xué)歷，它應(yīng)該包括更多的內(nèi)容，高等學(xué)歷可以是一個(gè)證明，但很多聰明人并沒(méi)有受過(guò)高等教育。聰明是

11、指做事理性、思考問(wèn)題有邏輯性、對(duì)復(fù)雜事務(wù)有判斷力、對(duì)不良環(huán)境有適應(yīng)性等等。一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)該有良好的判斷力，在面對(duì)復(fù)雜問(wèn)題時(shí)進(jìn)行正確分析，并選擇正確的解決方案。2、知識(shí)。廣博的知識(shí)和深厚的專業(yè)功底是解決風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)各類問(wèn)題的基礎(chǔ)，當(dāng)然這些知識(shí)并不僅來(lái)自于名校的教育，在實(shí)踐中的經(jīng)歷是更重要的來(lái)源。3、精力。足夠的體力和充沛的精力是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的必要保證，如果沒(méi)有這個(gè)保證，再完美的藍(lán)圖也僅是一紙空文，不會(huì)給投資者帶來(lái)半點(diǎn)利潤(rùn)。4

12、、意志。從事風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)需要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家有堅(jiān)強(qiáng)的意志，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不同于一般企業(yè)，在獲得成功前，企業(yè)家需要非常大強(qiáng)度的工作，并在遇到困難時(shí)，要不屈不撓堅(jiān)持到底，有勇氣承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣才有可能走向成功。(四)領(lǐng)導(dǎo)才能。這里所說(shuō)的領(lǐng)導(dǎo)能力與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)學(xué)中的并不完全相同，更確切地說(shuō)，應(yīng)該是對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)才能，一個(gè)企業(yè)家可以領(lǐng)導(dǎo)一家成長(zhǎng)型的小公司，并不意味著他具備領(lǐng)導(dǎo)一家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的才能。作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家有勇氣為整個(gè)公司承擔(dān)責(zé)任，對(duì)于初創(chuàng)的企業(yè)可能

13、有很多事需要親力親為，處理各種復(fù)雜多變的問(wèn)題。當(dāng)進(jìn)入一個(gè)未曾有人涉足的全新領(lǐng)域時(shí)，必須有勇氣承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并在情況不利時(shí)帶領(lǐng)企業(yè)走出逆境。(五)創(chuàng)造力。這里的創(chuàng)造力不僅局限于它的原本含義，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能出現(xiàn)一些前所未見(jiàn)的特殊問(wèn)題，這需要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能夠創(chuàng)造性地解決問(wèn)題。因此，企業(yè)家有創(chuàng)造力是很重要的，但不能在強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造力的同時(shí)，忽略其他必要的品質(zhì)。二、處于什么行業(yè)會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得成功多數(shù)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)投資是與高新技術(shù)聯(lián)系在一起的，但這并不意味著

14、只有處于高新科技領(lǐng)域的企業(yè)才能獲得風(fēng)險(xiǎn)資本，風(fēng)險(xiǎn)投資家關(guān)注的是高成長(zhǎng)潛力和高投資回報(bào)，因此高新技術(shù)行業(yè)并不是唯一的投資對(duì)象，傳統(tǒng)行業(yè)也可能獲得風(fēng)險(xiǎn)資本，只要它可能獲得巨額利潤(rùn)。(一)高新技術(shù)行業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資的方向主要集中在高新技術(shù)領(lǐng)域，因?yàn)楦咝录夹g(shù)領(lǐng)域企業(yè)往往技術(shù)含量高，投資風(fēng)險(xiǎn)大，規(guī)模小，但有巨大的發(fā)展?jié)摿?。與傳統(tǒng)行業(yè)相比，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)由于技術(shù)先進(jìn)，在發(fā)展過(guò)程中會(huì)形成技術(shù)壁壘，使得其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以順利進(jìn)入市場(chǎng)，因此，一旦成功就可以在短期

15、內(nèi)獲得巨額超額利潤(rùn)。一般人們習(xí)慣上把開(kāi)發(fā)與研究強(qiáng)度最高的九個(gè)行業(yè)認(rèn)定為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域：航空航天、計(jì)算機(jī)與辦公自動(dòng)化、電子通訊、醫(yī)藥、科學(xué)儀器、電氣機(jī)械、化學(xué)工業(yè)、非電氣機(jī)械和軍事裝備業(yè)。大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資家愿意把大部分資金用于投資高科技產(chǎn)品或服務(wù)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資熱點(diǎn)行業(yè)中屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的有：首先是電子信息行業(yè)(計(jì)算機(jī)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)通訊、半導(dǎo)體和其他rI’行業(yè))，其次是生物、醫(yī)藥和醫(yī)療器械行業(yè)，高新農(nóng)業(yè)、軟件業(yè)、新材料、環(huán)保行業(yè)

16、、光機(jī)電一體化和新能源也都獲得了相當(dāng)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)投資。(二)傳統(tǒng)行業(yè)。相對(duì)于高新技術(shù)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小而且盈利穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)投資家重視的是高成長(zhǎng)而非高風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)行業(yè)正可以滿足風(fēng)險(xiǎn)投資家規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求。無(wú)論是在國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資與對(duì)高科技行業(yè)的投資一直是同時(shí)進(jìn)行的，在國(guó)內(nèi)，投資傳統(tǒng)項(xiàng)目甚至早于高科技項(xiàng)目。投資方向從高新技術(shù)行業(yè)向傳統(tǒng)行業(yè)改變已成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)，目前制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中占

17、有相當(dāng)大的比例，僅次于電子信息行業(yè)和生物醫(yī)藥與醫(yī)療器械行業(yè)。合作經(jīng)濟(jì)與科技2006風(fēng)險(xiǎn)投資家投資的傳統(tǒng)行業(yè)并非傳統(tǒng)意義上的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，而是由于種種原因進(jìn)入新的增長(zhǎng)期，具有高成長(zhǎng)性的行業(yè)。目前有兩類傳統(tǒng)項(xiàng)目在中國(guó)受到風(fēng)險(xiǎn)投資者的青睞：一類是能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)新興中產(chǎn)階層所接受和消費(fèi)的產(chǎn)品。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)民收入的增長(zhǎng)，很多傳統(tǒng)行業(yè)煥發(fā)生機(jī)，如咖啡店、餐廳、乳業(yè)、果汁、房子、汽車等。另一類是因?yàn)楦郊恿烁呖萍汲煞?，使得產(chǎn)品或產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)模式產(chǎn)生了質(zhì)

18、的改變的傳統(tǒng)行業(yè)，如中藥現(xiàn)代化、醫(yī)療保健等。三、什么樣的產(chǎn)品或服務(wù)會(huì)讓風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得成功技術(shù)性產(chǎn)品或服務(wù)有迅猛增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，這正是風(fēng)險(xiǎn)投資家看中的，但什么樣產(chǎn)品或服務(wù)是風(fēng)險(xiǎn)投資家所青睞的，從而使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得成功呢從成長(zhǎng)性來(lái)看，產(chǎn)品可分為四種類型：革命性產(chǎn)品、革新性產(chǎn)品、進(jìn)化性產(chǎn)品和替代性產(chǎn)品。革命性產(chǎn)品是給人們的生活帶來(lái)巨大變化的創(chuàng)新性產(chǎn)品，如電燈、電視、電話、互聯(lián)網(wǎng)等，但這類產(chǎn)品或服務(wù)的發(fā)展期非常長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)巨大，所以這類產(chǎn)品并不易獲得風(fēng)險(xiǎn)投

19、資。大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資家更愿意為那些運(yùn)用已經(jīng)發(fā)生的革命性變化的服務(wù)或產(chǎn)品提供風(fēng)險(xiǎn)資本，因此革新性產(chǎn)品最易獲得成功。革新性產(chǎn)品是一個(gè)系列中的下一代，或者是革命性產(chǎn)品在特定環(huán)境下的應(yīng)用，如個(gè)人計(jì)算機(jī)、彩色電視、數(shù)碼相機(jī)等?；ヂ?lián)網(wǎng)在商業(yè)領(lǐng)域和消費(fèi)領(lǐng)域的運(yùn)用是一個(gè)典型例子，這樣的變化足以產(chǎn)生需求，但又沒(méi)達(dá)到需要普及的程度。進(jìn)化性產(chǎn)品也是風(fēng)險(xiǎn)投資家所偏好的，這類產(chǎn)品像立拍得照相機(jī)。這樣的產(chǎn)品或服務(wù)可以領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)者一年左右，風(fēng)險(xiǎn)投資家相信一項(xiàng)進(jìn)化性產(chǎn)品和