企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范

1、kj酷制服起碼傳品I協(xié)陸注I企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范呂慧萍北京東方華太建設(shè)監(jiān)理武漢有限公司430051文章摘妥】企業(yè)并購(gòu)是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)，迅速完成規(guī)模擴(kuò)張，提高經(jīng)濟(jì)效益重妥途徑。但很多企業(yè)忽視并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的存在，導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。本文分析了并購(gòu)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范提出了建議。【關(guān)鍵飼】并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式防范一、引言風(fēng)險(xiǎn)貫穿于并購(gòu)的整個(gè)過(guò)程，不同的階段面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)講，企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)主要有政治風(fēng)階、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)

2、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等，在這諸多風(fēng)險(xiǎn)中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為重雯。因?yàn)?，企業(yè)并購(gòu)實(shí)際~..是J頁(yè)產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，往往涉及到大額的支付，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量都有重要影響，從目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估到支付方式的選擇，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都伴隨其中。因此，在并購(gòu)的過(guò)程中要格外注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防征。二、企業(yè)并購(gòu)中常見(jiàn)的鳳險(xiǎn)分析1、在價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要是并購(gòu)方在并購(gòu)前，由于缺少對(duì)目標(biāo)企業(yè)的認(rèn)真的調(diào)查，忽視對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的充分研究，過(guò)高的估計(jì)f口標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)

3、二價(jià)值和盈利能力，判斷不準(zhǔn)確導(dǎo)致出價(jià)過(guò)高，支Hr過(guò)多的資金或置換L了更多的股權(quán)，超出了自身的承受能力。并購(gòu)后的企業(yè)有些雖然運(yùn)作很好，但并購(gòu)方的出價(jià)使其付出了更多的代價(jià)，也有些企業(yè)會(huì)造成資產(chǎn)負(fù)債率上升，未能帶來(lái)預(yù)期的盈利而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)之中。2、融資風(fēng)|段。企業(yè)的并購(gòu)行為往往要支付巨額的資金，并購(gòu)方能否在較短的時(shí)間內(nèi)找到融資渠道，利用不同的籌資方式，籌集到所需的資金，關(guān)系到并購(gòu)的成敗。融資的風(fēng)險(xiǎn)就是在此過(guò)程中并購(gòu)資金的來(lái)源是否有保證和資本結(jié)

4、構(gòu)是否合理帶來(lái)的不確定性。并購(gòu)方在以不同的籌資方式和渠道籌資時(shí)，還要保持好權(quán)益資本和負(fù)債資本的比例，要權(quán)衡企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和收益的大小。另外，籌資的時(shí)機(jī)也要把握好，籌資提前或者j簾后都會(huì)引起財(cái)務(wù)危機(jī)。3、支付風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)方在并購(gòu)過(guò)程中比較常見(jiàn)的支付方式是現(xiàn)金或者是股權(quán)。企業(yè)_100f1:西山MODERNBl川、JESS使用現(xiàn)金支忖自主需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)支付大量的現(xiàn)金，而現(xiàn)金支付往往需要較強(qiáng)的獲利能力的支持，并且會(huì)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性產(chǎn)生重要的影響

5、，現(xiàn)金的支付會(huì)給企業(yè)的盈利能力和流動(dòng)性造成不確定性。另外，股權(quán)的支付也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)的支付一般是通過(guò)售股和配股進(jìn)行，結(jié)果會(huì)造成流通在外的普通股的股數(shù)增加，稀釋原有股東的控制權(quán)。4、整合風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)并購(gòu)結(jié)束后，進(jìn)入到整合期，由于并購(gòu)雙方企業(yè)文化，規(guī)章制度，機(jī)構(gòu)設(shè)置等因素的不同，在企業(yè)融合的過(guò)程中出現(xiàn)矛盾和沖突，導(dǎo)致企業(yè)不能良好的運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)的盈利能力受到影響，甚至出現(xiàn)虧損的情況。企業(yè)的并購(gòu)的整合是兩種不同企業(yè)文化和理念的碰撞，需要較長(zhǎng)的時(shí)

6、間，要加強(qiáng)員工之間，上下級(jí)之間的溝通，及時(shí)的解決整合中出現(xiàn)的沖突，否則會(huì)前功盡棄。三、企業(yè)并購(gòu)中鳳險(xiǎn)產(chǎn)生的原因l、雙方信息不對(duì)稱(chēng)。并購(gòu)之前并購(gòu)方和目標(biāo)企業(yè)之間都需要相互的了解，由于并購(gòu)方在對(duì)目標(biāo)企業(yè)調(diào)查的過(guò)程中，得到的信息不夠準(zhǔn)確和全面，從而對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值估算過(guò)高，產(chǎn)生了并購(gòu)后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，并購(gòu)方所聘請(qǐng)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)存在規(guī)模、能力、信譽(yù)等方面的差異，在評(píng)估的過(guò)程中對(duì)信息的獲取，處理、傳遞、披露等環(huán)節(jié)都有不足，造成信息的失真，也增加

7、了并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。2、支付方式不恰當(dāng)。企業(yè)并購(gòu)支付方式是在權(quán)衡并購(gòu)成本與預(yù)期收益，結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上做出的。每種支付方式各有優(yōu)缺點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)程度也不盡相同，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量和流動(dòng)性，甚至未來(lái)的融資能力都有不同的影響。如果企業(yè)不能根據(jù)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量選擇合適的支付方式，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)隨之產(chǎn)生。3、資本結(jié)構(gòu)不合理。并購(gòu)前并購(gòu)雙廳的資本結(jié)構(gòu)不同，使得并購(gòu)企業(yè)所需的權(quán)益資本和債務(wù)資金、短期資金和長(zhǎng)期資金的投入比例存在差異。并購(gòu)方

8、為追求資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的最佳資本結(jié)構(gòu)，往往會(huì)j畫(huà)過(guò)不同的渠道借人大量的債務(wù)，或者發(fā)行長(zhǎng)期債券，使得企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率上升，資本結(jié)構(gòu)失衡，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，最終會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利產(chǎn)生不利影響。4、財(cái)務(wù)管理自身的局限。并購(gòu)理論是財(cái)務(wù)管理理論的新發(fā)展，財(cái)務(wù)管理的理論建茫在諸多的假設(shè)基礎(chǔ)上，4立身就很多的估計(jì)。隨著經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的不斷增多，財(cái)務(wù)環(huán)境的不斷變化，財(cái)務(wù)理論也不可能全面反映當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況。并購(gòu)過(guò)程中依賴(lài)程度較高的財(cái)務(wù)報(bào)表，也具有很多局

9、限性，目標(biāo)企業(yè)的盈余管理和對(duì)報(bào)衷的粉飾等因素，也會(huì)使并購(gòu)的過(guò)程充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)。四、企業(yè)并購(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)的防范1、發(fā)揮政府職能，確保并購(gòu)行為規(guī)市化。并購(gòu)在我國(guó)開(kāi)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，推進(jìn)并購(gòu)的公開(kāi)化和市場(chǎng)化，政府要發(fā)揮應(yīng)有的作用。政府應(yīng)采取有力的措施，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的監(jiān)管，打擊并購(gòu)中的違法活動(dòng)，創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。政府有關(guān)部門(mén)可以從以下幾個(gè)方面人子:第一，完善資本市場(chǎng)的監(jiān)管。我國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)大多與上市公司有關(guān)、健全上市公司的信息披露制度，加大對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，

10、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理，從而降低并購(gòu)成本，提高并購(gòu)效率。第二，制定專(zhuān)門(mén)針對(duì)并購(gòu)行為的法律法規(guī)和制度，使并購(gòu)活動(dòng)有法可1次，有章可循，鼓勵(lì)有條件企業(yè)的融資行為及并購(gòu)行為。第三，取消現(xiàn)有法律中對(duì)并購(gòu)行為資金的獲取和去向的限制，為并購(gòu)活動(dòng)提供更多的融資渠道和融資方式。政府為企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)造良好的環(huán)境，規(guī)范了一111場(chǎng)行為，一一定程度上減少了并購(gòu)風(fēng)除。2、盡職調(diào)查，改善信息不對(duì)稱(chēng)狀況。并響風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的→個(gè)重要原因是并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，因此，在并購(gòu)

11、前對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳盡的調(diào)查是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。在調(diào)查時(shí)要從目標(biāo)企業(yè)的歷史、文化、人員構(gòu)成、規(guī)章制度、內(nèi)部控制等人子，熟悉目標(biāo)公司，搜集中日關(guān)的信息，也為以后的整合打下基礎(chǔ)。在調(diào)查中，必要的步驟和最重要的一環(huán)是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的調(diào)查，因?yàn)?，?cái)務(wù)報(bào)告是最重要的定價(jià)依據(jù)和信息來(lái)源，同時(shí)也是判斷未來(lái)盈利能力的最要依據(jù)，并購(gòu)方要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和完整性過(guò)分的關(guān)注，與財(cái)務(wù)人員充分的溝通，審視歷年注冊(cè)會(huì)計(jì)師的調(diào)整事項(xiàng)和出具的審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)，對(duì)財(cái)務(wù)狀況

12、、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量做詳盡的了解。并購(gòu)方只有在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上，才能制定適宜的并購(gòu)政策，為最大限度地降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)打下良好的基礎(chǔ)。3、完善評(píng)估機(jī)制與評(píng)估體系。并購(gòu)方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的出價(jià)的高低是并購(gòu)能否完成的關(guān)鍵，[士i此，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估顯得至關(guān)重要，對(duì)晌方要在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上，擬定出既能符合H標(biāo)企業(yè)的實(shí)際，又能最大限度降低可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法主要有貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、收益去、資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法等，并購(gòu)企業(yè)采用不同的估價(jià)

13、方法對(duì)同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，可能得到不同的價(jià)格，不同的評(píng)f擊機(jī)構(gòu)使用的估價(jià)模型也不盡相同，要不斷的完善價(jià)值評(píng)估》轉(zhuǎn)101頁(yè)斷的物流體制相配套的制約機(jī)制，即市場(chǎng)采購(gòu)權(quán)、監(jiān)督考核權(quán)、質(zhì)量檢驗(yàn)權(quán)三權(quán)分立。3、成立配送中心，實(shí)現(xiàn)集中配送。根據(jù)當(dāng)月各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位需求計(jì)劃，結(jié)合生產(chǎn)消耗規(guī)律，定期進(jìn)行物資配送。對(duì)安全生產(chǎn)急需物資，經(jīng)確認(rèn)隨時(shí)給予配送，實(shí)現(xiàn)集中配送。成立專(zhuān)門(mén)的配送中心，配備現(xiàn)代化的裝卸設(shè)備，進(jìn)行微機(jī)管理，實(shí)行24小時(shí)承諾服務(wù)。4、建立物

14、流信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享，皚白捕。玻璃纖維企業(yè)要組織人力、物力根據(jù)供應(yīng)鏈管理思想建立與礦區(qū)現(xiàn)代物流模式相適應(yīng)的物資供應(yīng)管理信息化系統(tǒng)，達(dá)到與上游的供應(yīng)商能進(jìn)行信息交梳，供應(yīng)部門(mén)各單位和使用單位庫(kù)存資源查詢(xún)共享，計(jì)劃編制與申報(bào)，平衡利庫(kù)，出入庫(kù)管理，準(zhǔn)入》接102頁(yè)體系和估價(jià)模型。并購(gòu)方要根據(jù)自身的實(shí)際情況和對(duì)目標(biāo)企業(yè)信息的掌握程度，結(jié)合并購(gòu)動(dòng)機(jī)，選擇適合自己的評(píng)估方法和估價(jià)模型，計(jì)算出目標(biāo)歪業(yè)的價(jià)值，最大程度的降低定價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。4、擴(kuò)

15、大融資渠道，促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)合理。并購(gòu)方在進(jìn)行融資時(shí)，要考慮、資本成本和資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。并購(gòu)方要積極開(kāi)拓不同的融資渠道，采取不同的融資方式，為并購(gòu)行為的順利開(kāi)展創(chuàng)造條件。政府部門(mén)也要取消對(duì)并購(gòu)企業(yè)融資渠道和方式的限制，建立投資銀行，創(chuàng)建并購(gòu)基金等豐富企業(yè)的融資渠道。另外，企業(yè)還要不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，對(duì)于并購(gòu)過(guò)程中要支付的大量的現(xiàn)金，要結(jié)合企業(yè)的流動(dòng)性，預(yù)測(cè)資金的需求量，并制定現(xiàn)金支出預(yù)算和支付程序，對(duì)于支付過(guò)程中涉及的銀行借款和發(fā)行長(zhǎng)期債券，

16、要做好短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的期限轉(zhuǎn)換，對(duì)于債務(wù)數(shù)量也要做嚴(yán)格的限制，保證企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在合理的范圍，確保1旦旦的資本結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，資本結(jié)構(gòu)不是一成不變的，要根據(jù)并購(gòu)中的實(shí)際情況，合理安排未來(lái)的現(xiàn)金流與當(dāng)前的現(xiàn)金流，不斷調(diào)整調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來(lái)防范企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！方?03頁(yè)家名人講學(xué)等方式擴(kuò)大知名度，將自己優(yōu)秀的品質(zhì)傳播到每一個(gè)角落。2、通過(guò)有效的教育培訓(xùn)，轉(zhuǎn)變員工的落后觀念。部分員工在觀念、知識(shí)、技能方面都有所欠缺，但是他們“不知道自己不知

17、道盲目自大，輕視教育培訓(xùn)，培訓(xùn)的收效甚微，使公司的教育培訓(xùn)流于形式。公司要通過(guò)舉辦》符合不同層次員工需求和口味的培訓(xùn)，如聘請(qǐng)同類(lèi)行業(yè)的佼佼者來(lái)介紹先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)技術(shù)，容易產(chǎn)生共鳴，激發(fā)員工的求知欲望，真正達(dá)到改變員工落后觀念、提升員工素質(zhì)和技能的目的。3、引進(jìn)一定批量的高精尖人才，為公筐里細(xì)j商協(xié)叩l!i!!D剛剛~jm.MII@時(shí).商資源J車(chē)，采購(gòu)、供應(yīng)價(jià)格的監(jiān)督管理等全部通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)管理完成，確保信息快速、準(zhǔn)確，為科學(xué)、高效、快捷

18、配送與服務(wù)提供保障，充分發(fā)揮物流資源、數(shù)字化信息平臺(tái)的作用。3、供應(yīng)半徑在五十公里以?xún)?nèi)供貨中標(biāo)廠家推行高效的供貨廠家代儲(chǔ)代配送業(yè)務(wù)，每周兩次配送，用多少送多少。減少存儲(chǔ)成本，避免和J王浪費(fèi)，并起到了滿(mǎn)足保障作用。四、結(jié)束語(yǔ)由于筆者的水平有限，本論文在很多方面還存在不足，許多問(wèn)題還需要進(jìn)一步深入研究和實(shí)踐，希望本論文為尋求探索一條適合玻璃纖維行業(yè)物資供應(yīng)管理改革創(chuàng)新之路而努力。由5、實(shí)現(xiàn)支付方式的多樣化。當(dāng)前，我國(guó)并購(gòu)支付的基本方式主要有

19、實(shí)物出資、現(xiàn)金支付、承擔(dān)債務(wù)(包括修改債務(wù)條件等其他方式)、股權(quán)置換等，現(xiàn)金支付和承擔(dān)債務(wù)的使用居多，也有不少企業(yè)開(kāi)始探索采用可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、期權(quán)等支付方式，以實(shí)現(xiàn)支付方式的多樣化。每種支付方式都有各自的局限性，采用單一的支仕方式會(huì)使這種支付方式的風(fēng)險(xiǎn)凸顯出來(lái)。并購(gòu)企業(yè)可以借鑒財(cái)務(wù)管理中的組合投資的理論，結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金))11.:量，在支付方式采耳吐述兒種支付方式的組合，這種溫合支付方式能一定劇主主規(guī)避支付風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)方要

20、充分考慮各種支付方式帶來(lái)的對(duì)現(xiàn)金流入和流出的影響，結(jié)合具體的融資方式，合理安排支付時(shí)間。6、協(xié)調(diào)各方關(guān)系，加速企業(yè)整合。公司并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的工程，并購(gòu)會(huì)涉及到方方面面的利益相關(guān)者。能否處王助于這些利益相關(guān)者的關(guān)系關(guān)系到并購(gòu)的成敗。并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)在企業(yè)文化、規(guī)章制度、發(fā)展戰(zhàn)略方面都有不同，員工之間出現(xiàn)抵制情緒也在所難免，要及時(shí)的解決出現(xiàn)的矛盾，要善于觀奈，將沖突消滅在萌芽之中。并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼暇?時(shí)司注入新鮮血液。公司原有的管理層盡管非

21、常優(yōu)秀，對(duì)公司的發(fā)展歷史和獨(dú)具特色的問(wèn)題有著深刻的了解，但改革時(shí)難以擺脫舊的思維模式，造成改革不徹底或改革效率不高的局面。而一定批量高精尖人才的引進(jìn)可以為改革帶來(lái)全新的思路，為公司的發(fā)展注入新鮮的血液，二者相結(jié)合，可以準(zhǔn)確把握改革的方向。4、完善管理機(jī)制，提高管理效率和執(zhí)行力。公司要提高執(zhí)行力，保證工作的順利、高效開(kāi)展，就要完善管理機(jī)制，理)1頂各部門(mén)的關(guān)系，使各部門(mén)除了相互配合，還要相互制約、相互牽制。同時(shí)，公司在制定薪酬分I參考文獻(xiàn)

22、】1、王槐林芳.采購(gòu)管理與庫(kù)存控制，北京:中國(guó)物資出版社，20072、許成平芳.最新物資管理全書(shū)，北京:石油工業(yè)出版社，20063、趙啟蘭芳.企業(yè)物流管理，北京:機(jī)械工業(yè)出版社。20084、朱道立等芳.物流和供應(yīng)鏈管理.復(fù)旦大學(xué)出版社，2007I作者簡(jiǎn)介】孫萬(wàn)華(1959.10)，男，河北省沙河市人，邢臺(tái)金牛潑纖有限責(zé)任公司總經(jīng)濟(jì)師。研究方向:供應(yīng)銷(xiāo)售管理，基建管理等是使兩者的差異逐漸實(shí)現(xiàn)融合，出現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，二者在優(yōu)勢(shì)上互補(bǔ)，增強(qiáng)企業(yè)的

23、競(jìng)爭(zhēng)力。在整合的過(guò)程中，特別要注重對(duì)財(cái)務(wù)制度的整合，統(tǒng)一理財(cái)日標(biāo)，建立統(tǒng)一的財(cái)務(wù)制度和全面預(yù)算體系，不斷完善合并報(bào)表的編制。并購(gòu)是把雙刃劍，通過(guò)并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。并購(gòu)帶來(lái)巨大的收益的同時(shí)，也蘊(yùn)藏著巨大的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范是一個(gè)復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過(guò)程，企業(yè)必須結(jié)合的自身的情況，因地制宜，不斷探索新的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，隨著資本市場(chǎng)的日益成熟和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)將獲得更好更快的發(fā)展。因

24、I參考文獻(xiàn)】1、王小英，企此并購(gòu)財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)分析，發(fā)展研究，2009年第12期2、黃慈萍，企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)分析及風(fēng)險(xiǎn)衡量，財(cái)會(huì)通訊，2009年第四期3、劉中華，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范，中國(guó)審計(jì)，2008年第13期4、彭丈，屬企并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)拔制，上海國(guó)資，2008年第4期配制度時(shí)，建議將各部門(mén)總體的工作效率作為一個(gè)重要的考核指標(biāo)，作為分配的參考標(biāo)準(zhǔn)。因【參考文獻(xiàn)1、劉易知:企業(yè)統(tǒng)治力的構(gòu)成與文化統(tǒng)治力解析[J]人力資源2008年