論企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息論企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)徐巍廣深鐵路股份有限公司李晨虎宇龍計(jì)算機(jī)通信科技(深圳)有限公司。摘要：企業(yè)并購(gòu)是當(dāng)前企業(yè)改制中比較常見(jiàn)的企業(yè)行為與之相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也凸顯而至。本文重點(diǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義、原則、方法等內(nèi)容進(jìn)行了探析，以期起到拋磚引玉的作用。，關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001828X(2011)07015201一、企業(yè)井購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之內(nèi)涌企業(yè)并購(gòu)J

2、xL險(xiǎn)是指企業(yè)并購(gòu)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的小確定性。并購(gòu)方采取措施控制了目標(biāo)公司，但控制權(quán)收益不如預(yù)期，難以達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目的。屬于企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)方未能按預(yù)期的要求控制目標(biāo)公司也是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中面臨很多不確定的因素從并購(gòu)籌劃階段到并購(gòu)實(shí)施階段，及并購(gòu)后的整合階段都fff臨小同的風(fēng)險(xiǎn)，這也屬丁企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中存在較商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大，所以企業(yè)

3、應(yīng)該對(duì)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高企業(yè)收益。二、企業(yè)并購(gòu)巾的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義豐要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方晦：(一)確保企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)于企業(yè)并購(gòu)的重要意義在丁能夠確保企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有利于制定企ql并購(gòu)戰(zhàn)略方案，保證并購(gòu)戰(zhàn)略的順利實(shí)施開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)還有利于分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與性質(zhì)科學(xué)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及可能導(dǎo)致的損失。有利于企業(yè)總體并購(gòu)戰(zhàn)略的科學(xué)制定。戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程巾，對(duì)具

4、體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。是整體并購(gòu)戰(zhàn)略成功實(shí)施，確保企業(yè)并購(gòu)口標(biāo)實(shí)現(xiàn)的有力保證。()提高企業(yè)并購(gòu)收益財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的傘過(guò)程，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的影響=E要體現(xiàn)在：引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化；造成企業(yè)財(cái)務(wù)成果損失的不確定性。實(shí)施科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制有利于防和控制企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中的小確定性事項(xiàng)從而就會(huì)降低企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。相應(yīng)的就會(huì)提I齠企業(yè)并購(gòu)的收益。(三)控制企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)交易行為，并購(gòu)活動(dòng)中涉

5、及多方面的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是其中一種其它風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。其他風(fēng)險(xiǎn)往往最終演變?yōu)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心與重點(diǎn)。通過(guò)實(shí)施的企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠使企業(yè)在并購(gòu)中統(tǒng)籌全局，控制各種風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)的4i良影響。有利于確保企業(yè)整體并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。三、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及其原則企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制硬把握以下幾個(gè)原則：(一)變通性并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制具有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)換變通能力。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)各種不同的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，通

6、過(guò)改變并購(gòu)行為巾的某嶼關(guān)鍵環(huán)節(jié)及要素結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)功能的轉(zhuǎn)換和重整使并購(gòu)活動(dòng)能更好地適應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境要求。(二)滿(mǎn)意化在并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控銅活動(dòng)中一般追求一種滿(mǎn)意化的準(zhǔn)則和效果而不是～味追求最優(yōu)化。在風(fēng)險(xiǎn)控制中從目標(biāo)設(shè)置到標(biāo)準(zhǔn)選擇都有較大的彈性允許建立一定范圍內(nèi)的緩沖區(qū)。并購(gòu)的決策豐體可以通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所傲的影響分析。確定企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中可以接受的風(fēng)險(xiǎn)承收稿日期：201I塒塒受區(qū)間，只要實(shí)際的結(jié)果位于確定的區(qū)間范圍內(nèi)就是可接受的滿(mǎn)意目標(biāo)。(三)突變性

7、要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)目刂凭捅仨殞⒅T多風(fēng)險(xiǎn)因素納入考慮范疇內(nèi)控制過(guò)程中也不可避免地會(huì)遇到諸多突發(fā)狀況致使整個(gè)過(guò)程呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而這種驟變性通常在并購(gòu)的實(shí)際操作巾遇見(jiàn)較為頻繁。由于突發(fā)性是人力不可及的，所以一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大的籌資過(guò)程不僅會(huì)導(dǎo)致相關(guān)工作fl現(xiàn)問(wèn)題，同時(shí)也會(huì)使并購(gòu)行為發(fā)生無(wú)漸進(jìn)性可言的跳躍。(四)動(dòng)態(tài)性通常，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)根據(jù)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)調(diào)整控制的重點(diǎn)和對(duì)象進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控，以確保并購(gòu)的逐步完善。高瞻遠(yuǎn)矚和廣開(kāi)言路是企業(yè)對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行良

8、好控制的先決條件加強(qiáng)各部門(mén)之前的聯(lián)系與溝通，保證各階段任務(wù)的完成從而使之達(dá)到期望目標(biāo)。因而自我完善性和漸進(jìn)性是風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程巾不可或缺的因索。四、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指對(duì)于無(wú)法避免必須自留的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)采取一定的控制措施使風(fēng)險(xiǎn)程度和頻率達(dá)到最小化，通常包括防范和減輕兩種防范的目的在于降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，減輕的目的在于減輕風(fēng)險(xiǎn)損失的程度，風(fēng)險(xiǎn)防范是事前和事中控制，風(fēng)險(xiǎn)減輕是事后控制。企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自留實(shí)際上

9、是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，它提醒投資者為承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失做好準(zhǔn)備工作，修正自己的行為方式。努力將企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低。企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制方法是指企業(yè)并購(gòu)中所采用的用以阻止風(fēng)險(xiǎn)范圍擴(kuò)大、風(fēng)險(xiǎn)程度加深和風(fēng)險(xiǎn)損失增加的技術(shù)手段。(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離是指將某一風(fēng)險(xiǎn)因素從時(shí)間E和空間上隔離起來(lái)。以減輕這一風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失對(duì)整體并購(gòu)效果的影響程度。(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組合應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了進(jìn)行常規(guī)性的規(guī)避以外將整體風(fēng)險(xiǎn)化整為零，分

10、配給多個(gè)單位，增加各單位的風(fēng)險(xiǎn)量保證風(fēng)險(xiǎn)的整體性與分散性相結(jié)合。調(diào)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就能行之有效。并購(gòu)具有高強(qiáng)度的風(fēng)險(xiǎn)性，如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)份集中失去支撐點(diǎn)的企業(yè)就會(huì)一獻(xiàn)不振反之。由企業(yè)掌控全局風(fēng)險(xiǎn)，各部門(mén)分工協(xié)作共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)組合在應(yīng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中就會(huì)如魚(yú)得水。(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)止損財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)止損即設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)止損點(diǎn)是指在并購(gòu)效果與預(yù)期并購(gòu)目標(biāo)相差較大時(shí)，及時(shí)采取有效措施將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍之內(nèi)。以避免風(fēng)險(xiǎn)管理不力造成的資源浪費(fèi)。參考文獻(xiàn)：【l

11、】郭澤光財(cái)務(wù)管理學(xué)【M】中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)出版社2晰f2】宋獻(xiàn)中財(cái)務(wù)理論與機(jī)制【M】東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，19約一152—萬(wàn)方數(shù)據(jù)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息論企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)徐巍廣深鐵路股份有限公司李晨虎宇龍計(jì)算機(jī)通信科技(深圳)有限公司。摘要：企業(yè)并購(gòu)是當(dāng)前企業(yè)改制中比較常見(jiàn)的企業(yè)行為與之相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也凸顯而至。本文重點(diǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義、原則、方法等內(nèi)容進(jìn)行了探析，以期起到拋磚引玉的作用。，關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中

12、圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001828X(2011)07015201一、企業(yè)井購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之內(nèi)涌企業(yè)并購(gòu)JxL險(xiǎn)是指企業(yè)并購(gòu)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的小確定性。并購(gòu)方采取措施控制了目標(biāo)公司，但控制權(quán)收益不如預(yù)期，難以達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目的。屬于企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)方未能按預(yù)期的要求控制目標(biāo)公司也是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中面臨很多不確定的因素從并購(gòu)籌劃階段到并購(gòu)實(shí)施階段，及并購(gòu)后的整合階段都f

13、ff臨小同的風(fēng)險(xiǎn)，這也屬丁企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中存在較商的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大，所以企業(yè)應(yīng)該對(duì)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高企業(yè)收益。二、企業(yè)并購(gòu)巾的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的意義豐要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方晦：(一)確保企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)于企業(yè)并購(gòu)的重要意義在丁能夠確保企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有利于制定企ql并購(gòu)戰(zhàn)略方案，保證并購(gòu)戰(zhàn)略的順利實(shí)施開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制活

14、動(dòng)還有利于分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源與性質(zhì)科學(xué)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及可能導(dǎo)致的損失。有利于企業(yè)總體并購(gòu)戰(zhàn)略的科學(xué)制定。戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程巾，對(duì)具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。是整體并購(gòu)戰(zhàn)略成功實(shí)施，確保企業(yè)并購(gòu)口標(biāo)實(shí)現(xiàn)的有力保證。()提高企業(yè)并購(gòu)收益財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的傘過(guò)程，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的影響=E要體現(xiàn)在：引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化；造成企業(yè)財(cái)務(wù)成果損失的不確定性。實(shí)施科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制有利于防和控制企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中的小確定性事項(xiàng)從而就會(huì)降低企業(yè)并

15、購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失。相應(yīng)的就會(huì)提I齠企業(yè)并購(gòu)的收益。(三)控制企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)連鎖反應(yīng)并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)交易行為，并購(gòu)活動(dòng)中涉及多方面的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只是其中一種其它風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。其他風(fēng)險(xiǎn)往往最終演變?yōu)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心與重點(diǎn)。通過(guò)實(shí)施的企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠使企業(yè)在并購(gòu)中統(tǒng)籌全局，控制各種風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)的4i良影響。有利于確保企業(yè)整體并購(gòu)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。三、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制及其原則企業(yè)并購(gòu)

16、中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制硬把握以下幾個(gè)原則：(一)變通性并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制具有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)換變通能力。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)各種不同的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，通過(guò)改變并購(gòu)行為巾的某嶼關(guān)鍵環(huán)節(jié)及要素結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)功能的轉(zhuǎn)換和重整使并購(gòu)活動(dòng)能更好地適應(yīng)不同的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境要求。(二)滿(mǎn)意化在并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控銅活動(dòng)中一般追求一種滿(mǎn)意化的準(zhǔn)則和效果而不是～味追求最優(yōu)化。在風(fēng)險(xiǎn)控制中從目標(biāo)設(shè)置到標(biāo)準(zhǔn)選擇都有較大的彈性允許建立一定范圍內(nèi)的緩沖區(qū)。并購(gòu)的決策豐體可以通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所傲的影響分析。確定企業(yè)在并

17、購(gòu)過(guò)程中可以接受的風(fēng)險(xiǎn)承收稿日期：201I塒塒受區(qū)間，只要實(shí)際的結(jié)果位于確定的區(qū)間范圍內(nèi)就是可接受的滿(mǎn)意目標(biāo)。(三)突變性要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)目刂凭捅仨殞⒅T多風(fēng)險(xiǎn)因素納入考慮范疇內(nèi)控制過(guò)程中也不可避免地會(huì)遇到諸多突發(fā)狀況致使整個(gè)過(guò)程呈現(xiàn)劇烈波動(dòng)，而這種驟變性通常在并購(gòu)的實(shí)際操作巾遇見(jiàn)較為頻繁。由于突發(fā)性是人力不可及的，所以一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大的籌資過(guò)程不僅會(huì)導(dǎo)致相關(guān)工作fl現(xiàn)問(wèn)題，同時(shí)也會(huì)使并購(gòu)行為發(fā)生無(wú)漸進(jìn)性可言的跳躍。(四)動(dòng)態(tài)性通常，企業(yè)的領(lǐng)

18、導(dǎo)者會(huì)根據(jù)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)調(diào)整控制的重點(diǎn)和對(duì)象進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控，以確保并購(gòu)的逐步完善。高瞻遠(yuǎn)矚和廣開(kāi)言路是企業(yè)對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行良好控制的先決條件加強(qiáng)各部門(mén)之前的聯(lián)系與溝通，保證各階段任務(wù)的完成從而使之達(dá)到期望目標(biāo)。因而自我完善性和漸進(jìn)性是風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程巾不可或缺的因索。四、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的方法企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指對(duì)于無(wú)法避免必須自留的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)采取一定的控制措施使風(fēng)險(xiǎn)程度和頻率達(dá)到最小化，通常包括防范和減輕兩種防范的目的在于降低風(fēng)

19、險(xiǎn)發(fā)生的可能性，減輕的目的在于減輕風(fēng)險(xiǎn)損失的程度，風(fēng)險(xiǎn)防范是事前和事中控制，風(fēng)險(xiǎn)減輕是事后控制。企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自留實(shí)際上是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，它提醒投資者為承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失做好準(zhǔn)備工作，修正自己的行為方式。努力將企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低。企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制方法是指企業(yè)并購(gòu)中所采用的用以阻止風(fēng)險(xiǎn)范圍擴(kuò)大、風(fēng)險(xiǎn)程度加深和風(fēng)險(xiǎn)損失增加的技術(shù)手段。(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離是指將某一風(fēng)險(xiǎn)因素從時(shí)間E和空間上隔離起來(lái)。以減輕這

20、一風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失對(duì)整體并購(gòu)效果的影響程度。(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組合應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)除了進(jìn)行常規(guī)性的規(guī)避以外將整體風(fēng)險(xiǎn)化整為零，分配給多個(gè)單位，增加各單位的風(fēng)險(xiǎn)量保證風(fēng)險(xiǎn)的整體性與分散性相結(jié)合。調(diào)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就能行之有效。并購(gòu)具有高強(qiáng)度的風(fēng)險(xiǎn)性，如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)份集中失去支撐點(diǎn)的企業(yè)就會(huì)一獻(xiàn)不振反之。由企業(yè)掌控全局風(fēng)險(xiǎn)，各部門(mén)分工協(xié)作共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)組合在應(yīng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中就會(huì)如魚(yú)得水。(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)止損財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)止損即設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)止損點(diǎn)是指在并購(gòu)效果與預(yù)