中美股市聯(lián)動(dòng)性研究.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直是世界經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”，同樣的，美國(guó)的證券市場(chǎng)在全球證券市場(chǎng)中也扮演著重要的角色.隨著我國(guó)加入WTO，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系不斷加強(qiáng)，特別是在當(dāng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)也產(chǎn)生了不小的影響。與此同時(shí)，作為世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的影響力也越來(lái)越大。而股票市場(chǎng)被認(rèn)為是宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，其長(zhǎng)期走勢(shì)很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況，因此，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)與世界主要市場(chǎng)，特別是美

2、國(guó)股市之間的關(guān)系研究得到了越來(lái)越多的重視。 本文將中國(guó)正式加入WTO、引入QFII制度、股權(quán)分置改革這三個(gè)分別代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易對(duì)外開(kāi)放、金融資本對(duì)外開(kāi)放和資本市場(chǎng)重大制度變遷的標(biāo)志性事件作為分界點(diǎn)，通過(guò)實(shí)證分析得出中美兩國(guó)股市存在一定的聯(lián)動(dòng)性，并且隨著時(shí)間的變化不斷增強(qiáng)的結(jié)論。根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果，剖析兩國(guó)股市聯(lián)動(dòng)性的內(nèi)在機(jī)制，同時(shí)從投資者和資本市場(chǎng)制度兩個(gè)角度得到啟示。 與已有文獻(xiàn)相比，本文針對(duì)聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)弱，劃分了不同的時(shí)