固定收益證券-課后習(xí)題答案.doc

1、第1章固定收益證券概述固定收益證券概述1固定收益證券與債券之間是什么關(guān)系？解答：債券是固定收益證券的一種，固定收益證券涵蓋權(quán)益類證券和債券類產(chǎn)品，通俗的講，只要一種金融產(chǎn)品的未來現(xiàn)金流可預(yù)期，我們就可以將其簡單的歸為固定收益產(chǎn)品。2舉例說明，當(dāng)一只附息債券進(jìn)入最后一個票息周期后，會否演變成一個零息債券？舉例說明，當(dāng)一只附息債券進(jìn)入最后一個票息周期后，會否演變成一個零息債券？解答：可視為類同于一個零息債券。解答：可視為類同于一個零息債券。

2、3為什么說一個正常的附息債券可以分拆為若干個零息債券？并給出論證的理由。為什么說一個正常的附息債券可以分拆為若干個零息債券？并給出論證的理由。解答：在不存在債券違約風(fēng)險或違約風(fēng)險可控的前提下，可以將附息債券不同時間點解答：在不存在債券違約風(fēng)險或違約風(fēng)險可控的前提下，可以將附息債券不同時間點的票面利息視為零息債券。的票面利息視為零息債券。4為什么說國債收益率是一國重要的基礎(chǔ)利率之一。解答：一是國債的違約率較低；二是國債產(chǎn)品的流動性在債券類

3、產(chǎn)品中最好；三是國債利率能在一定程度上反映國家貨幣政策的走向，是衡量一國金融市場資金成本的重要參照。5假如面值為100元的債券票面利息的計算公式為：1年期銀行定期存款利率250個基點－1年期國債利率，且利率上限為5%，利率下限為4%，利率每年重訂一次。如果以后5年，每年利率重訂日的1年期銀行存款利率和國債利率如表1.4所示，計算各期債券的票面利息額。表1.41年期定期存款利率和國債利率重訂日1年期銀行存款利率（%）1年期國債利率（%）債

4、券的息票利率第1次1.52.54%第2次2.83.04%第3次4.14.54.7%第4次5.45.85%第5次6.77.05%解答：解答：若債券都按照面值發(fā)行，則根據(jù)現(xiàn)金流匹配原則和無套利原理，浮動利率和逆浮動利率每一期的票面利息額之和應(yīng)等于固定利率的票面利息，因此，現(xiàn)金流應(yīng)滿足：??10008%4006008%0.41M3%0.6342%1M33fliflifliflccLibccLib?????????????????根據(jù)逆浮動利率

5、的票面利率公式，我們知道，當(dāng)?shù)扔?7%時，逆浮動利率1MLib?債券的票面利率最低，即逆浮動利率的底為0，此時浮動利率債券的票面利率最高，即浮動利率的頂為20%。當(dāng)?shù)扔?時，浮動利率債券的票面利率最低，即浮動利率的底為3%，此1MLib?時逆浮動利率債券的票面利率最高，即逆浮動利率的頂為11.33%。7假定一張浮動利率債券（半年支付1次利息）的利率確定日是每年的1月1日，利率的計算標(biāo)準(zhǔn)是Lib1.25%，如果Lib是6.5%，計算該債券

6、半年支付的利息。解答：解答：由于票面利率是期初約定，因此，該債券在期初的票面利率為6.5%1.25%=7.75%，所以該債券半年支付的利息為：1007.75%2=3.875元第2章固定收益證券的價格與收益率概念固定收益證券的價格與收益率概念1去學(xué)校周邊銀行營業(yè)部、保險公司營業(yè)部等，了解一下其理財產(chǎn)品，思考這些產(chǎn)品是單利還是復(fù)利？并對其背后的經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行闡述。解答：解答：大多屬于單利產(chǎn)品，提供的理財產(chǎn)品從本質(zhì)上講也屬于固定收益證券的一種。