我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與可持續(xù)性探析——基于西部A地區(qū)的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)《預(yù)算法》第二十八條明確規(guī)定：“地方各級(jí)預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字，除法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。然而，地方各級(jí)政府為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在自身財(cái)力有限的條件下大量舉借政府性債務(wù)。政府性債務(wù)是一把典型的“雙刃劍”，從理論和實(shí)踐上看，政府性債務(wù)作為一種“收入”，其運(yùn)用必然帶來(lái)未來(lái)的預(yù)期收益，從而加速地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是如果對(duì)債務(wù)規(guī)模缺乏科學(xué)的預(yù)測(cè)和嚴(yán)格的管理，債務(wù)規(guī)模的持續(xù)膨脹將成

2、為地方政府財(cái)政危機(jī)、經(jīng)濟(jì)安全運(yùn)行和社會(huì)和諧發(fā)展的重大隱患。本文以地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)性為研究對(duì)象，旨在實(shí)現(xiàn)兩個(gè)最基本的目的：一是為我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)性分析提供一種新的分析思路；二是基于所構(gòu)建的新的分析思路，以西部A地區(qū)為對(duì)象進(jìn)行實(shí)證分析，從而為促進(jìn)我國(guó)地方政府對(duì)其債務(wù)的有效管理和合理化解提供理論依據(jù)。 本文研究思路和核心內(nèi)容主要包括：首先，在總結(jié)政府債務(wù)效應(yīng)理論和評(píng)述國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，重新界定了地方政府性

3、債務(wù)相關(guān)定義；其次，從社會(huì)福利最大化目標(biāo)角度，采用演繹推理分析方法確定了地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成的必然性，并以西部A地區(qū)為樣本對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的測(cè)算和分解；最后，在地方經(jīng)濟(jì)貨幣循環(huán)體系框架下，分析了基于可持續(xù)性的債務(wù)產(chǎn)生機(jī)制和傳遞效應(yīng)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建我國(guó)地方政府可持續(xù)性債務(wù)規(guī)模理論模型，并以西部A地區(qū)為例進(jìn)行相應(yīng)測(cè)算。 通過(guò)分析得出以下研究結(jié)論： （1）社會(huì)福利最大化目標(biāo)在名義上的驅(qū)動(dòng)會(huì)促進(jìn)地方政府性債務(wù)量膨脹，從而使得我

4、國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)生成具有必然性。進(jìn)一步，通過(guò)對(duì)西部A地區(qū)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)地方政府性債務(wù)已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，主要表現(xiàn)為靜態(tài)償債壓力風(fēng)險(xiǎn)，以此驗(yàn)證了我國(guó)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生內(nèi)在機(jī)制的存在。 （2）1994年以后，我國(guó)地方政府性債務(wù)與財(cái)政預(yù)算收入間并不存在嚴(yán)格的替代關(guān)系，而財(cái)政預(yù)算支出對(duì)地方政府舉借債務(wù)具有較強(qiáng)的誘導(dǎo)作用，這說(shuō)明地方政府舉借債務(wù)并沒(méi)有充分考慮償還機(jī)制，這也是債務(wù)膨脹的原因之一，由此對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生缺乏足夠的重

5、視。同時(shí)，地方政府資本性債務(wù)支出以地方經(jīng)濟(jì)為傳導(dǎo)變量，對(duì)一般預(yù)算收入具有正向的傳遞效應(yīng)，債務(wù)產(chǎn)生機(jī)制和傳遞效應(yīng)為構(gòu)建我國(guó)地方政府可持續(xù)性債務(wù)模型奠定了基礎(chǔ)。 （3）我國(guó)地方政府可持續(xù)性債務(wù)模型構(gòu)建需要考慮舉借債務(wù)的“成本效應(yīng)”和彈性支出的“收益效應(yīng)”。以西部A地區(qū)為例的測(cè)算分析發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)政府性債務(wù)實(shí)際余額大于測(cè)算所得的可持續(xù)性債務(wù)規(guī)模，這說(shuō)明我國(guó)地方政府舉借債務(wù)未充分考慮未來(lái)預(yù)期的收益，從而加大了政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。