實(shí)物期權(quán)法在文化創(chuàng)意企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估中應(yīng)用的研究

1、 暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文 題名（中英對(duì)照）：實(shí)物期權(quán)法在文化創(chuàng)意企業(yè)股權(quán)價(jià)值評(píng)估中 應(yīng)用的研究 Research on the application of the real option method in the cultural creative enterprises’ equity value appraisal 作者姓名：周安安 指導(dǎo)教師姓名及學(xué)位、職稱：郭凱明（博士、講師） 學(xué)科、專業(yè)名稱：資產(chǎn)評(píng)估專業(yè) 學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位（

2、學(xué)術(shù)學(xué)位 （學(xué)術(shù)學(xué)位/專業(yè)學(xué)位） 專業(yè)學(xué)位） 論文提交日期：2016 年 5 月 4 日 論文答辯日期：2016 年 5 月 19 日 答辯委員會(huì)主席： 論文評(píng)閱人： 學(xué)位授予單位和日期： I 摘 要 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)迅猛，其高成長(zhǎng)性、高盈利性、 發(fā)展?jié)摿Υ蟮奶匦在A得了投資者的追捧。 然而該產(chǎn)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的特征為投資者進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性評(píng)估， 做出投資決策設(shè)置了難題。 對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目合理的定價(jià)是投資者和管理人

3、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的可靠基礎(chǔ)， 因而在評(píng)估領(lǐng)域探索出與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)相適應(yīng)的價(jià)值評(píng)估方法變得格外重要。 本文首先對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)進(jìn)行界定，再分別從政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境三個(gè)方面對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)宏觀環(huán)境進(jìn)行系統(tǒng)的分析。 接著， 出于對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中投資項(xiàng)目的價(jià)值波動(dòng)性強(qiáng)、 投資環(huán)境不穩(wěn)定、 投資機(jī)會(huì)多等特性的考慮，引入了實(shí)物期權(quán)估價(jià)理論， 并對(duì)該方法應(yīng)用于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)價(jià)值評(píng)估的適用性進(jìn)行系統(tǒng)地分析和論證。 在探討期權(quán)定價(jià)法的實(shí)際應(yīng)用的案例分

4、析部分， 本文選擇了一家頗具規(guī)模的傳媒業(yè)上市公司——陜西省廣電網(wǎng)絡(luò)作為評(píng)估對(duì)象。 案例應(yīng)用過(guò)程中， 估價(jià)模型中的參數(shù)收益波動(dòng)率的估計(jì)在傳統(tǒng)做法上作了改進(jìn)， 得到了與內(nèi)涵價(jià)值波動(dòng)性更為貼切的波動(dòng)率； 參數(shù)企業(yè)現(xiàn)實(shí)價(jià)值的估算是基于對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、 戰(zhàn)略計(jì)劃進(jìn)行深入分析而得出的公司未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值； 參數(shù)行權(quán)價(jià)格是通過(guò)預(yù)計(jì)企業(yè)的潛在投資機(jī)會(huì)確定的。 最終將得出的估價(jià)結(jié)果與企業(yè)股票的市值進(jìn)行比較。文章在結(jié)尾作了研究總結(jié)，并提出了研究展望。 關(guān)