我國上市公司控制權轉讓私有收益問題的研究.pdf

1、我國上市公司控制權轉讓私有收益問題的研究ResearehonPrivateBenefitsofControlinChina’5ListedComPaniesControlTransfer學位申請人年級:2007學科專業(yè):研究方向:會計學成本會于指導教師:上定稿時間:2009年12我國上市公司控制權轉讓私有收益問題的研究制權轉讓三個方面，本文所指的控制權轉讓是以第一大股東發(fā)生變更作為控制權轉讓的標志。在對相關概念進行定義之后，引言部分還針

2、對本文的寫作框架做了簡單的概括，為下文的研究理清了思路。在接下來的第二章中，本文主要對企業(yè)契約理論、委托代理理論和控制權市場理論進行介紹和評價，目的是找尋出控制權私有收益存在的理論基礎。然后介紹了幾種控制權轉讓的動因理論，在理論上證明控制權轉讓產(chǎn)生私有收益的可行性。之后，本文對控制權轉讓私有收益進行了文獻回顧和評述，包括控制權私有收益的研究角度和度量方式，并指出正是由于研究角度的不同以及各國證券市場的不同特點導致了度量方式與研究結論的差

3、異。那么針對我國的實際情況需要對控制權轉讓私有收益的度量方式進行相應改進，為下面將要進行的實證分析起到了鋪墊的作用。在第三章中，本文首先結合我國證券市場的特殊背景，指出控股股東與中小股東、控股股東與管理層，中小股東與管理層之間存在的利益沖突其次，對影響控制權私有收益的影響因素進行簡單的歸類分析，得出財務指標如凈資產(chǎn)收益率、股權變動指標、行業(yè)指標等都會對控制權轉讓私有收益產(chǎn)生影響。第四章為我國上市公司控制權變更的實證分析。本文選取了200

4、3一2008年間共554起有償股權轉讓，根據(jù)控股股東是否變更進行分類，對我國上市公司控制權轉讓的私有收益水平進行了測度，得出配對樣本(一年中即發(fā)生控制權轉讓又發(fā)生小額股權交易的公司，下同)和獨立樣本(一年中只發(fā)生控制權轉讓或者只發(fā)生小額股權交易的公司，下同)的控制權轉讓私有收益的總平鈞值分別是30%和9%左右。之后從財務指標、股權變動指標、行業(yè)指標和賣方股權性質指標這四個方面進行了多元線性回歸分析，并得出相關結論。第五章是本文的政策建議