mba論文螺紋鋼期貨跨期統(tǒng)計套利策略pdf

1、螺紋鋼期貨跨期統(tǒng)計套利策略C r o s sp e r i o d s t a t i s t i c a la r b i t r a g es t r a t e g yf o rr e b a r f u t u r e s學(xué) 號： 2 1 4 0 2 5 1 0 0 2 0 3學(xué)科專業(yè)： 金融． ．．研究方向： 證券投資指導(dǎo)教師：定稿時間： 至Q ! 魚生墨旦摘要摘要統(tǒng)計套利是一個在投資領(lǐng)域較為常見的策略。不管是國內(nèi)外的商品期貨

2、市場還是股票市場，都有投資者運用統(tǒng)計套利策略來獲得盈利。期貨市場具備天然的做空機制，方便進行日內(nèi)交易且日內(nèi)參與者較多，使得統(tǒng)計套利策略也多運用在期貨市場。統(tǒng)計套利在方法上的選擇上常見的包括配對交易、貝塔中性策略還有多因素模型等。本文采用的是協(xié)整模型，它在統(tǒng)計套利的實證分析中應(yīng)用頻率相對較高，這是由于它能夠有效的選出兩個具有高度相關(guān)性的資產(chǎn)，并且假設(shè)它們之間相關(guān)性是長期可持續(xù)的。只要是資產(chǎn)或資產(chǎn)組合價格的時間序列是統(tǒng)計意義上的平穩(wěn)過程，資

3、產(chǎn)價格會回復(fù)到它的均衡水平。那么就可以根據(jù)這種情況構(gòu)造交易信號，用來判斷資產(chǎn)價格是否偏離了長期均值，是否真正存在統(tǒng)計套利機會。本文的研究思路是先對國內(nèi)商品市場進行簡要分析，為所有品種進行分類，從基本面篩選出市場深度最好的品種作為投資標的，這樣可以最大程度的避免流動性風(fēng)險的發(fā)生會使交易無法進行。然后對備選合約不同頻率的數(shù)據(jù)進行實證分析，選出最適宜進行信號構(gòu)建的頻率進行策略的回測。本文從選擇資產(chǎn)的角度創(chuàng)新性的從整體的商品期貨市場來分析，從交

4、易數(shù)據(jù)對比和基本面分析之中選出螺紋鋼這一品種，自上而下的思路保證了選擇品種的客觀性。本文首先對我國商品期貨市場進行了簡要的分析，并整理了2 0 1 4 年全年我國三大商品期貨交易所的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)螺紋鋼的成交量占比是所有商品期貨品種最高的，具有良好的市場深度。因此，為了深入國內(nèi)的螺紋鋼市場，以發(fā)掘套利機會，本文也對螺紋鋼上下游和自身供求關(guān)系、定價機制進行了分析，發(fā)現(xiàn)我國螺紋鋼現(xiàn)貨市場具備完全競爭無壟斷和價格的市場化的良好特性。并且，螺紋