我國上市公司現(xiàn)金流持有及風險管理研究.pdf

1、企業(yè)風險管理是維持企業(yè)健康正常運行的保證,財務風險管理是企業(yè)風險管理的根本,而現(xiàn)金流風險管理又是財務風險管理的核心。本文在企業(yè)風險管理理論的視角下分析我國上市公司的現(xiàn)金流持有的動機和影響因素,選取滬深股市數(shù)據(jù)進行了實證研究,進一步本文改進了現(xiàn)金持有動態(tài)調(diào)整模型,實證檢驗了我國機械行業(yè)先進持有動態(tài)調(diào)整的特征,在上述研究的基礎上,本文探討了我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整問題。最后本文以公司財務理論和市場風險管理理論為基礎,研究了企業(yè)現(xiàn)金流的

2、風險衡量問題,并對企業(yè)現(xiàn)金流風險管理進行闡述。具體研究內(nèi)容如下:
　　 1、現(xiàn)金持有動機與影響因素分析,研究我國上市公司現(xiàn)金持有的動機和影響因素。首先從理論上詳細分析了現(xiàn)金持有動機和不同現(xiàn)金持有動機下現(xiàn)金持有量的正負效應,而后探討了影響現(xiàn)金持有的各種因素,并對國內(nèi)外相關研究進行綜述比較。在此基礎上,采用實證方法對直接影響我國上市公司現(xiàn)金持有的公司規(guī)模、財務杠桿、股利支付率等因素進行研究。
　　 2、中國上市公司現(xiàn)金流持有

3、動態(tài)調(diào)整研究,著重研究現(xiàn)金流持有的動態(tài)調(diào)整問題。首先綜述分析了西方現(xiàn)金持有理論的演進與最新進展,分析和改進了現(xiàn)金持有動態(tài)調(diào)整模型,并通過市場研究驗證模型的有效性,最后對機械行業(yè)的上市公司現(xiàn)金持有動態(tài)調(diào)整情況進行了深入研究,尋找該行業(yè)現(xiàn)金持有動態(tài)調(diào)整特征。
　　 3、我國上市公司資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整研究,目的在于進一步研究我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整特征。在詳細分析資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整理論和模型的基礎上,構(gòu)建了一個包含由2000到200

4、7年間連續(xù)可獲得相關信息的750家上市公司組成的平衡面板數(shù)據(jù)樣本,對我國上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)和動態(tài)調(diào)整問題進行研究。
　　 4、我國企業(yè)現(xiàn)金流風險測量與管理研究,將財務管理中的現(xiàn)金流與金融風險管理的 VaR理論相結(jié)合,研究企業(yè)現(xiàn)金流風險的測量方法。首先,對傳統(tǒng)現(xiàn)金流風險度量方法進行了全面的評述,并對 VaR方法進行了簡要回顧,在此基礎上,提出了 CFaR的現(xiàn)金流風險測量方法,討論了 VaR與 CFaR的區(qū)別與聯(lián)系。最后,建立并估