基于貨幣與基本面變量的股價(jià)行為模型研究.pdf

1、隨著我國(guó)股市在經(jīng)濟(jì)中的位置越來(lái)越重要，市場(chǎng)參與者越來(lái)越多，判斷股價(jià)行為的宏觀運(yùn)動(dòng)規(guī)律，擇時(shí)進(jìn)行投資顯得尤為重要。本文揭示了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的貨幣變量，以及反應(yīng)市場(chǎng)基本面的市場(chǎng)平均市盈率，市凈率水平同股價(jià)行為的宏觀運(yùn)動(dòng)規(guī)律之間的關(guān)系；在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了一個(gè)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行擇時(shí)投資的綜合模型，實(shí)證表明在我國(guó)應(yīng)用該模型可以在投資中獲得超過(guò)市場(chǎng)的收益率，證明了股價(jià)行為的宏觀運(yùn)動(dòng)規(guī)律受到貨幣與基本面變量的影響。 本文應(yīng)用中國(guó)實(shí)際數(shù)據(jù)，求解了

2、中國(guó)的貨幣需求函數(shù)，并且從貨幣供求角度以及資產(chǎn)配置角度，揭示了宏觀貨幣變量對(duì)股價(jià)行為的影響作用。 本文構(gòu)建了貨幣政策長(zhǎng)期影響評(píng)分策略，對(duì)我國(guó)的利率政策與準(zhǔn)備金率政策的中長(zhǎng)期影響進(jìn)行評(píng)分，在此基礎(chǔ)上，從理論與實(shí)證兩方面揭示了兩種貨幣政策工具對(duì)股價(jià)行為的影響。 本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法，分析了我國(guó)信貸規(guī)模增長(zhǎng)率與股票市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系，揭示了股市上升會(huì)引發(fā)信貸規(guī)模增長(zhǎng)率上升，而信貸規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)股價(jià)會(huì)轉(zhuǎn)為向下的原因。