基本面加權(quán)組合在A股市場(chǎng)應(yīng)用的實(shí)證研究.pdf

1、本文首先展示了基本面加權(quán)組合具有超額收益的一個(gè)簡(jiǎn)單的示例，以說(shuō)明當(dāng)市場(chǎng)存在噪聲時(shí)，市值加權(quán)組合的收益率存在收益拖累現(xiàn)象。其次，本文借鑒Hsu(2004)的思路，采用數(shù)學(xué)的方法論證了一般的情況，為基本面加權(quán)組合相較于市值加權(quán)組合存在超額收益提供了數(shù)理證明。
　　在實(shí)證研究部分，本文采用基本面加權(quán)的方法構(gòu)建了基本面300和基本面500組合，采用市值加權(quán)的方法構(gòu)建了市值300和市值500組合，并將基本面300組合與市值300組合以及滬深

2、300進(jìn)行比較，將基本面500組合與市值500組合以及中證500進(jìn)行比較。首先對(duì)基本面加權(quán)組合的行業(yè)分布進(jìn)行了研究，并與市值加權(quán)組合及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)基本面300組合在金融業(yè)的比重比市值300組合及滬深300高?；久?00組合的行業(yè)分布與市值500組合差異不大，在采礦業(yè)這項(xiàng)的比重比中證500低。其次對(duì)基本面加權(quán)組合2007年5月至2016年5月的收益率進(jìn)行測(cè)算，發(fā)現(xiàn)基本面加權(quán)組合在A股市場(chǎng)中有著比市值加權(quán)組合和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)更