基本面分析在日本與美國(guó)股市上的有效性研究.pdf

1、本文以美國(guó)和日本的股票市場(chǎng)為研究對(duì)象，實(shí)證分析了基本面分析在美國(guó)和日本股票市場(chǎng)上預(yù)測(cè)有效性。本研究的目旨在了解基本面分析在美國(guó)和日本的股票市場(chǎng)上的盈利能力。本文在回顧已有研究文獻(xiàn)成果基礎(chǔ)之上，總結(jié)了常用的基本面預(yù)測(cè)分析模型，并利用基于宏觀基本面分析的模型和多項(xiàng)式趨勢(shì)模型來(lái)實(shí)證研究了美國(guó)股票市場(chǎng)和日本股票市場(chǎng)的可預(yù)測(cè)性。為了評(píng)估本論文所采用方法的預(yù)測(cè)有效性，本文還利用常用的預(yù)測(cè)精度評(píng)估方法對(duì)模型的預(yù)測(cè)效果進(jìn)行了多方面的綜合評(píng)估。研究結(jié)果表

2、明，在常用的預(yù)測(cè)精度評(píng)價(jià)指標(biāo)之下，本文的模型可以擊敗隨機(jī)游走模型。因此，本文的研究結(jié)果表明，至少在統(tǒng)計(jì)議一下，本文所采用的模型在預(yù)測(cè)精度上要優(yōu)于簡(jiǎn)單的隨機(jī)游走模型。同時(shí)，為了評(píng)估預(yù)測(cè)效果的經(jīng)濟(jì)意義，本文還比較分析了基于簡(jiǎn)單隨機(jī)游走策略和基于本文的預(yù)測(cè)結(jié)果所構(gòu)建的交易策略?；诿绹?guó)和日本兩個(gè)市場(chǎng)上的交易策略顯示，盡管美國(guó)股票市場(chǎng)Sharp比率要高于日本股票市場(chǎng)，但是Sharp比率在兩個(gè)市場(chǎng)上的差異并不顯著，說(shuō)明美國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益比和日本市