基于QFII的中國A股和美國股市聯動性分析.pdf

1、證券市場國際化是市場發(fā)展的必然趨勢，《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》的實施是中國證券市場國際化道路中的重要里程碑。在金融開放的大背景下，引入QFII后，預期國內A股市場和美國股市聯動性會有所差異，本文希望進行研究進而得出一些結論。
　　 本文首先梳理了國內學者對QFII影響的現有文獻以及國外學者對聯動性的現有研究，接著介紹了實體經濟聯動的經濟學機理、證券市場聯動的經濟機理和一價定律，從理論上探討了QFII對國內A股

2、與美國股市之間聯動性的影響；然后利用協整檢驗、格蘭杰因果檢驗、誤差糾正模型、脈沖響應函數和方差分解等技術方法，對2000年—2002年，2004年—2008年兩個樣本區(qū)間引入QFII的中國A股和美國股市的聯動性及其變化趨勢進行了對比分析。
　　 結論表明，隨著內地市場的逐漸開放，中國A股市場的國際化程度不斷提高，它與美國市場之間的聯動性逐漸加強，存在向長期均衡發(fā)展的趨勢。A股市場受到美國市場的影響作用加大，并且通過自身的股市波動