災(zāi)后捐贈公告與股價變動關(guān)系——基于汶川地震的實證研究.pdf

1、近年來，隨著經(jīng)濟力量的增強，企業(yè)對全球經(jīng)濟、政治、社會生活、科學(xué)技術(shù)、教育、文化藝術(shù)等領(lǐng)域構(gòu)成了深刻的影響，這種變化給企業(yè)帶來了新的要求和新的挑戰(zhàn)。社會公眾對企業(yè)社會責(zé)任的期望值升高，期望企業(yè)對社會肩負更大的責(zé)任，而不只是做到政府和法律要求的。于是，從上個世紀(jì)70年代開始，“企業(yè)社會責(zé)任運動”逐漸興起，倡導(dǎo)將經(jīng)濟責(zé)任、社會責(zé)任融為一體，建立企業(yè)與社會之間的相互依賴、相互促進關(guān)系。
　　 2008年5月12日，汶川大地震的發(fā)生將公

2、眾的視線引導(dǎo)到了企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的主要方式——企業(yè)慈善行為上。自然災(zāi)害因為其突發(fā)性極大的吸引了社會各界的關(guān)注，這場災(zāi)難不僅考驗了國家的應(yīng)急能力，也在很大程度上考驗了企業(yè)的社會責(zé)任。本文研究的是企業(yè)慈善行為與企業(yè)股票短期價格波動之間的關(guān)系，以此來探討企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)盈利性目標(biāo)之間是否存在一致性。在倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展和精神文明昌盛的當(dāng)今社會，實現(xiàn)企業(yè)營利性目標(biāo)與履行社會責(zé)任之間的一致性存在著越來越多的可能。災(zāi)難的發(fā)生是不幸的，但是慶幸的是中國

3、的企業(yè)越來越勇于承擔(dān)社會責(zé)任。他們在汶川大地震發(fā)生之后，積極踴躍的向災(zāi)區(qū)進行捐贈，為救災(zāi)和重建都做出了巨大貢獻。國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)慈善行為的研究表明，企業(yè)捐贈公告的發(fā)布對上市公司價值可能存在相關(guān)性。一方面企業(yè)對外開展慈善活動，需要付出相應(yīng)的成本，導(dǎo)致公司經(jīng)濟資源和經(jīng)濟利益的流出。成本增加會導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期或近期業(yè)績的降低，投資者如果只是希望短期獲益，可能會對捐贈企業(yè)股票失去信心。另一方面，企業(yè)慈善行為可能提升企業(yè)的未來收益。這是因為設(shè)計合理的企

4、業(yè)慈善行為不僅能夠為企業(yè)樹立一個良好的企業(yè)形象，更使企業(yè)在未來收獲更大的利益，這個利益可能遠遠超過付出的相應(yīng)成本。從長遠來看這樣的企業(yè)是值得投資的。本文要探究的問題是在我國資本市場上，企業(yè)慈善捐贈行為與企業(yè)短期市場表現(xiàn)之間是什么樣的關(guān)系。
　　 全文共分六個部分。
　　 第一章：緒論。論述了本文的研究背景、研究目的、研究思路、研究方法以及論文的主要觀點。
　　 第二章：概念界定與文獻綜述。評述了企業(yè)社會責(zé)任和企業(yè)

5、慈善行為的概念和相關(guān)文獻。
　　 第三章：戰(zhàn)略性企業(yè)慈善行為。論述了競爭戰(zhàn)略思想和戰(zhàn)略性企業(yè)慈善行為相關(guān)理論，為后文的實證研究打下理論基礎(chǔ)。
　　 第四章：實證研究設(shè)計。運用事件研究方法設(shè)計了實證研究模型。
　　 第五章：實證研究結(jié)果與分析。運用事件研究方法對企業(yè)履行社會責(zé)任與企業(yè)市場表現(xiàn)之間的相關(guān)性進行了實證研究，得出：捐贈價值與企業(yè)股價異常收益顯著線性正相關(guān)，醫(yī)藥衛(wèi)生與企業(yè)股價異常收益顯著線性負相關(guān)，其余變量