中國股市市盈率與股價變動水平的實證研究.pdf

1、市盈率(P/E)是股票市場價值與其每股收益的比值，是衡量股價高低和股票市場風(fēng)險的一個重要評估指標(biāo)之一，被投資者和財務(wù)分析人員廣泛地采用，在對個股風(fēng)險與大盤風(fēng)險的評價，以及新股發(fā)行等股票市場的多個領(lǐng)域都有著相應(yīng)的運用。鑒于市盈率評估方法應(yīng)用的廣泛性，有必要對市盈率與股價變動水平之間的關(guān)系進(jìn)行深入的分析和評價。
　　 本文對個股市盈率與市場平均市盈率進(jìn)行了較為系統(tǒng)的論述，包括市盈率本身的內(nèi)涵意義及其影響因素等內(nèi)容。對于個股的市盈率的

2、分析有助于投資者選擇內(nèi)在價值相對較大的股票，從而獲取較高的投資收益；而對于市場平均市盈率的研究可以幫助投資者辨明股票市場的風(fēng)險，從而做到謹(jǐn)慎投資。因此，本文重點研究了個股市盈率與股票超額收益率之間的關(guān)系，以及市場平均市盈率與股票市場整體走勢的關(guān)系。本文通過2006年至2008年中國股市上漲周期與下跌周期的個股數(shù)據(jù)的實證研究，發(fā)現(xiàn)我國股市存在一定程度的低市盈率效應(yīng)隨著市盈率的升高，股票投資組合的超額收益大體上處于下降的趨勢。同時，本文利用