激勵相容視角下的中小企業(yè)團體貸款定價研究.pdf

1、伴隨著中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進以及普惠性金融、包容性金融時代的到來，中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻愈加顯現(xiàn)。然而，中小企業(yè)的發(fā)展一直舉步維艱。眾所周知，貸款難是拖累中小企業(yè)健康發(fā)展的重大頑疾。在利率市場化的環(huán)境下，銀行承受著存貸利差收緊和不良貸款激增的雙重壓力，對待中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)愈加謹慎。如何化解資金供求雙方的矛盾，破解中小企業(yè)的融資難題，已經(jīng)成為關(guān)系到國民經(jīng)濟健康發(fā)展的重要課題。
　　團體貸款改變了中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的風險分擔方

2、式，為破解我國當前的銀企困局提供了啟發(fā)和思考。過去幾年，我國銀行競相效仿團體貸款模式，推出多款針對中小企業(yè)的團體貸款產(chǎn)品，然而備受期望的中小企業(yè)團體貸款的發(fā)展卻不盡如人意。近幾年來，江浙地區(qū)頻繁爆發(fā)的互保危機，使團體貸款由“保險鎖”變成“導(dǎo)火索”。團體貸款風險逐漸暴露，銀行逐步收緊中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。
　　在此背景下，本文基于激勵相容的視角，以中小企業(yè)團體貸款定價研究為突破口，試圖為解決目前的銀企困局提供新的思路和方法。首先，對相關(guān)

3、概念進行界定，探討我國中小企業(yè)團體貸款的分類、運行規(guī)律以及發(fā)展現(xiàn)狀。其次，運用逆向歸納法，研究貸款過程的三個階段借款中小企業(yè)間的博弈行為，從而確定最優(yōu)連帶責任，為下文定價研究奠定基礎(chǔ)。進一步，探究銀行與中小企業(yè)團體之間的博弈行為，深入分析了聯(lián)保貸款模式和有基金擔保的互助擔保貸款的風險分擔和定價模型的構(gòu)建。在理論研究基礎(chǔ)上本文還進行了數(shù)值模擬分析，對重要參數(shù)進行敏感度分析。
　　本文的主要貢獻在于：定價過程中對中小企業(yè)團體成員間的最