股權(quán)分置改革與隧道行為研究.pdf_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、隧道行為是指能夠控制公司的股東為了自身的利益而將公司的財(cái)產(chǎn)和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移出去的行為，它不僅損害了其他股東的權(quán)益，而且還嚴(yán)重的阻礙了金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。本文以A股上市公司2004-2007年的關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)控制性大股東隧道行為以及股權(quán)分置改革對(duì)其影響進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，控制性大股東的隧道行為與其持股比例存在顯著的“雙U型”關(guān)系（這與前人的研究存在一定的差異），與其他股東的持股比例則存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；管理層持股以及加強(qiáng)中小投資

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