中國中小投資者價值投資策略研究——“中石油門”案例引發(fā)的思考.pdf

1、中小投資者一直以來就是中國證券市場最重要的參與主體，而隨著我國民眾投資理財(cái)意識的不斷增強(qiáng)，證券市場上的中小投資者群體還在迅速膨脹。但長期以來關(guān)于中小投資者投資策略問題的研究沒有得到應(yīng)有的重視，有關(guān)的專門論述數(shù)量匱乏，其深度和廣度也不夠。當(dāng)前，在面對全球爆發(fā)的百年一遇金融危機(jī)之時，中國中小投資者如何科學(xué)合理地制定投資策略以避免我國國民財(cái)富的縮水，確保個人資產(chǎn)的安全增長，就成了一個迫切需要研究的課題。 2007年11月，中石油A股在

2、上海證券交易所掛牌上市交易，這就是被稱為“中石油門”的中國股市具有標(biāo)志性的一件事。大量中小投資者在中石油上投資失利，“中石油門”也因此成為研究中小投資者投資方法缺陷的典型案例。本文正是通過對“中石油門”事件的思考剖析，來對中小投資者投資策略問題進(jìn)行深入的研究。 本文首先對中國證券市場中小投資者進(jìn)行了盤點(diǎn)，從總體上說明了中小投資者的基本情況、投資常用方法和投資業(yè)績。然后本文回顧了中石油在海外上市以及回歸國內(nèi)證券市場的過程，并對“中

3、石油門”的博弈結(jié)果進(jìn)行了分析，指出“中石油門”的博弈輸家即為中小投資者；接著本文引入博弈論和行為金融學(xué)理論，利用智豬博弈模型和認(rèn)知偏差理論分析了中小投資者在投資中石油上所犯的各種錯誤，得出投資策略的錯誤選擇正是中小投資者失利的根本原因這個結(jié)論。由此本文針對中小投資者的投資特點(diǎn)和主要存在問題，提出價值投資策略為中小投資者所應(yīng)采用的合理策略。 對于價值投資策略，本文從其起源、主要創(chuàng)始人和理論內(nèi)容到理論的成功實(shí)踐都給予了系統(tǒng)的論述，并