資產(chǎn)評(píng)估增值率的市場(chǎng)反應(yīng)研究.pdf

1、近年來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展愈發(fā)迅速，隨之而來(lái)的企業(yè)間產(chǎn)權(quán)交易也日漸頻繁。交易過(guò)程涉及多個(gè)步驟，交易價(jià)值的評(píng)定是整個(gè)過(guò)程中最為核心的步驟。限于我國(guó)目前的市場(chǎng)成熟度，在實(shí)際交易中，交易雙方通常將資產(chǎn)評(píng)估師提供的評(píng)估價(jià)值作為成交價(jià)格的重要參考，因此資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值是否準(zhǔn)確就尤為重要。資產(chǎn)評(píng)估增值率，作為判斷資產(chǎn)評(píng)估成果是否合理、公允的主要尺度，是評(píng)估理論研究中最可量化的研究?jī)?nèi)容之一。本文在對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值率進(jìn)行理論分析之上，探索性的對(duì)增值率的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行

2、了定量研究，并選取三組典型案例進(jìn)行輔助分析，研究了我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)操作過(guò)程中不同交易情況下資產(chǎn)評(píng)估增值率的市場(chǎng)反應(yīng)差異，為進(jìn)一步完善評(píng)估理論研究做出了積極的探索與延伸。
　　本文對(duì)上市公司資產(chǎn)評(píng)估增值率的相關(guān)理論及市場(chǎng)反應(yīng)相關(guān)理論和研究文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的研究方法與思路已非常成熟，但對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值率的實(shí)證研究相對(duì)較少，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值率的市場(chǎng)反應(yīng)研究文獻(xiàn)少之又少;在實(shí)證研究中，本文選取2010-2014年上證、

3、深證交易所披露了資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的上市公司為研究樣本，按照資產(chǎn)評(píng)估增值率進(jìn)行分組描述性統(tǒng)計(jì)和實(shí)證檢驗(yàn);而后進(jìn)行了案例輔助研究，本文選取六家公司兩兩一組對(duì)研究問(wèn)題進(jìn)行了對(duì)比分析，在控制變量相同的條件下對(duì)比了不同利益關(guān)系、評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估方法下案例公司資產(chǎn)評(píng)估增值率市場(chǎng)反應(yīng)的差異。通過(guò)理論、實(shí)證、案例綜合研究發(fā)現(xiàn):資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的增值率越大，市場(chǎng)反應(yīng)越好;投資者更傾向于非關(guān)聯(lián)交易條件下、十大評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的、采用收益法進(jìn)行評(píng)估所得出的評(píng)估報(bào)告，對(duì)此類