我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與股票投資行業(yè)配置關(guān)系研究.pdf

1、金融市場作為國民經(jīng)濟(jì)組成的一部分，發(fā)揮著重要作用，通過融資服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高資源配置效率。中國的證券市場經(jīng)過20多年的發(fā)展，交易品種日益豐富，制度逐漸完善。但是由于起步較晚，投資者投資理念不成熟，股指波動(dòng)劇烈，投資者若想在其中獲得較為理想的收益，難度頗大。
　　從理論上講，證券市場的波動(dòng)應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)政策是密切相關(guān)的，股票價(jià)格是公司內(nèi)在價(jià)值的反應(yīng)，股市行情是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表。但這并不意味著兩者是完全同步的。隨著經(jīng)濟(jì)周

2、期性發(fā)生變化，股票行業(yè)所受影響也不盡相同，發(fā)生行業(yè)分化，在不同周期行業(yè)的收益率也會(huì)表現(xiàn)不一。因而如何在周期的變動(dòng)中把握行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律，做好行業(yè)配置就成了投資者需要重視的問題。
　　本文首先從理論上論述經(jīng)濟(jì)周期的基本含義，行業(yè)輪動(dòng)的傳導(dǎo)機(jī)制。通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)與股指走勢，實(shí)證檢驗(yàn)我國經(jīng)濟(jì)增長與股票市場之間的關(guān)系，得出結(jié)論兩者之間存在正相關(guān)和協(xié)整關(guān)系。再次具體從股票市場和實(shí)體兩個(gè)層面研究哪些行業(yè)可以作為配置不同周期的配置對象。股票市場上分