我國開放式投資基金績效的綜合評價體系研究.pdf

1、我國開放式投資基金績效的綜合評價體系研究，基于因子分析方法的實(shí)證研究AnalysisoneomPrehensiveassessmentofthePerformanceofChina’soPen一endedinvestmentfund一basedonfaetoranalysis學(xué)位申請人:王年級2007學(xué)科專業(yè):工盯叮尹之.虧‘.七，切下歲1二2〕l刊:指導(dǎo)教師:定稿時間:張合金2009年12我國開放式投資基金績效的綜合評價體系研究—基于

2、因子分析方法的實(shí)證研究的回報。但如何對基金投資績效進(jìn)行客觀公正的評價，以幫助基金投資者做出正確的投資策略，在眾多基金中選擇到績效優(yōu)良的基金，這是一個待解決而又具有重要現(xiàn)實(shí)意義的問題。國內(nèi)現(xiàn)有的對證券投資基金的績效評價大多是對國外證券投資基金評價方法的引進(jìn)與借鑒，在運(yùn)用過程中往往是利用某一種原理對基金的某一方面進(jìn)行評價與鑒定，對于基金綜合業(yè)績評價方面的研究較少或者存在著缺憾。本文希望通過對國內(nèi)外基金評估方法的總結(jié)，并在匯集前人研究方法的基

3、礎(chǔ)上，、以因子分析法為基石構(gòu)建一種綜合的基金績效評價體系。在實(shí)證研究方面，通過本人的實(shí)際研究，以及對于前人指標(biāo)的改良修正，最終選取16個指標(biāo)進(jìn)行因子分析，并最后提取7個能夠分別代表基金業(yè)績評估某一方面的公共因子。本文選取的29只基金均是成立四年以上，并以最新數(shù)據(jù)來進(jìn)行實(shí)證研究以期得到最貼近實(shí)際的結(jié)果。一、本文的寫作安排如下:第1章為緒論，簡單介紹本文撰寫的背景與研究意義，以及國內(nèi)外當(dāng)前對基金績效研究的現(xiàn)狀，本文的研究方法、研究重點(diǎn)與框架

4、結(jié)構(gòu)等，對于基金的現(xiàn)狀本文從國內(nèi)與國外兩部分進(jìn)行分析，從60年代基金研究起步開始直至當(dāng)今基金研究的最新現(xiàn)狀，從傳統(tǒng)的經(jīng)典的基金評估方法至當(dāng)今基金最新理論應(yīng)用的基金評估方法進(jìn)行了概述。第2章介紹本文中綜合評價體系構(gòu)建所采用的基金業(yè)績評價的理論基礎(chǔ)以及所借鑒到的國內(nèi)外基金業(yè)績評估方法，如:資本資產(chǎn)定價模型、基金業(yè)績評估的諸多單因素模型等，以作為本文后續(xù)研究的理論基礎(chǔ)，并對這些方法進(jìn)行評析比較。第3章是基于因子分析方法的基金綜合績效方法模型的

5、構(gòu)建，在此過程中首先介紹因子分析模型的主要原理，并在對已有模型利用的基礎(chǔ)上，對選取的一、二級指標(biāo)的含義進(jìn)行解釋，并進(jìn)一步的對公共因子獲得與命名的方法等進(jìn)行解釋。第4章根據(jù)因子分析模型選取我國29只開放式基金的最新指標(biāo)進(jìn)行基金業(yè)績樣本的實(shí)證研究，其中涉及到市場基準(zhǔn)組合的構(gòu)建，包括股票指數(shù)收益率、債券指數(shù)收益率、無風(fēng)險利率等指標(biāo)的確定方式，在得到實(shí)證結(jié)果后，對風(fēng)險、收益、經(jīng)理人能力等指標(biāo)分別進(jìn)行分析，最后從綜合角度對實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)。第