中國股指期貨的經(jīng)濟(jì)功能研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文論文題目：中國股指期貨的經(jīng)濟(jì)功能研究院專學(xué)作號：22012030ZZUZU3U1158。f：13石完成日期：至Q!墨生壘旦首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國股指期貨的經(jīng)濟(jì)功能研究摘要股指期貨是一種金融衍生品，它以股票價格指數(shù)為標(biāo)的。從上市至今近五年的時間，滬深300股指期貨運(yùn)行相對平穩(wěn)，流動性強(qiáng)，市場成熟度不斷提高，同時其經(jīng)濟(jì)功能的效率也在不斷增強(qiáng)。股指期貨不僅僅是我國套期保值者新的有效避免風(fēng)險工具，也是交易者

2、新的交易標(biāo)的品種，他的上市而且有助于我國資本市場結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善，同時使金融衍生產(chǎn)品種類得到豐富。但是，我國股指期貨從上至至今只有近五年的時間，和西方發(fā)達(dá)國家成熟的金融市場相比尚處于發(fā)展的起步階段，仍舊有眾多問題存在，例如經(jīng)濟(jì)功能效率不高、指數(shù)期貨品種單一、投資者結(jié)構(gòu)比例不協(xié)調(diào)等問題。上述問題是我國金融期貨市場發(fā)展的障礙，因此解決上述問題對健全我國資本市場結(jié)構(gòu)、提高股指期貨經(jīng)濟(jì)功能效率具有積極的作用。本文以我國股指期貨在運(yùn)行過程中所具有

3、的兩大經(jīng)濟(jì)功能為主線，即：價格發(fā)現(xiàn)功能和風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能，從實(shí)證分析的角度對經(jīng)濟(jì)功能進(jìn)行了深入研究，發(fā)現(xiàn)了我國股指期貨當(dāng)前所出現(xiàn)的問題以及和發(fā)達(dá)市場相比的不足之處，提出相關(guān)合理化政策建議，進(jìn)而為保障我國股指期貨的健康、高效的發(fā)展做出努力。文章中模型均采用滬深300股指期貨從上市以來到2014年12月31日的日內(nèi)一分鐘高頻數(shù)據(jù)作為實(shí)證分析的研究對象。其原因如下：首先，之所以用一分鐘高頻數(shù)據(jù)作為研究樣本的原因是，我國股指期貨和西方發(fā)達(dá)國家的指數(shù)

4、期貨相比仍有很多不足，價格發(fā)現(xiàn)功能仍相對較弱，期貨價格領(lǐng)先現(xiàn)貨價格所需的時間扔比較短，如果使用較長周期的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算所得出來結(jié)論的誤差會較大，因此使用一分鐘數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究的書的結(jié)論更加精確，同時這也是本文的創(chuàng)新點(diǎn)之一。其次，文章選取從上市N零一四年年底的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，有助于全面而整體了解我國股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的動態(tài)變化情況。最后，使用股指期貨上市以來主力合約近五年的日內(nèi)一分鐘高頻數(shù)據(jù)分別對靜態(tài)套期保值率和動態(tài)套期保值率深入研究，能夠